A poco más de una semana de la Semana Santa, el conflicto bélico en Irán sigue sumando días e incertidumbre en los mercados. El precio del brent se mantiene en un precio superior a los 100 dólares por barril.

Este escenario está impactando tanto en los índices bursátiles como en las diferentes compañías cotizadas, entre las que se encuentra el sector turístico. La Semana Santa y el verano actualmente cuentan con unas reservas anticipadas superiores al 35% con respecto al año anterior, tal y como mencionaba Santiago Vallejo, vicepresidente y responsable de Relaciones Institucionales de la Mesa de Turismo.

Sin embargo, los profesionales del sector turístico advierten que si el conflicto se alarga puede impactar negativamente al turismo español, aunque por el momento se han detectado cambios de destinos desde Oriente Medio hacia Europa. En las cotizadas turísticas del parqué español hemos visto cómo han alcanzado resultados realmente positivos en 2025; no obstante, analizaremos la situación de cinco cotizadas del turismo y cómo puede afectarles el conflicto de Irán. 

Dentro de las compañías turísticas es importante diferenciar aquellas relacionadas con el transporte de viajeros como Aena o IAG, de aquellas que ofrecen paquetes conjuntos vacacionales como Edreams ODIGEO o Amadeus y de las que ofrecen servicios de alojamiento como Meliá Hotels. Con este contexto analizamos por técnico y fundamentales cada una de ellas.

EDREAMS ODIGEO

Plataformas de viajes como eDreams ODIGEO dependen de las reservas en vuelos y hoteles. Aunque la caída de viajes se traduciría en menores ingresos, eDreams ODIGEO cuenta con una exposición inferior al 0,5% de sus suscriptores Prime. No obstante, es importante tener en cuenta la duración del conflicto, ya que si éste se prolonga podría dar lugar a un impacto mayor. 

María Mira, MFIA, Analista Fundamental de Estrategias de Inversión, sostiene que la compañía está llevando a cabo una estrategia innovadora que le permite impulsar la rentabilidad, los márgenes, el beneficio y sus ingresos. Asimismo, subraya que “se beneficia de un modelo recurrente de alta fidelización y de un mercado global en expansión. 

Bajo la estimación de resultados y para el cierre de su año fiscal 2026 (cierra en marzo) de Mira afirma que “los títulos de eDreams ODIGEO cotizan con descuento. El mercado paga un PER de 7x, con ratio sobre ingresos de 0,48x y EV/EBITDA contenido, en 5,3x”. Según Mira, la compañía posee buena solvencia y rentabilidad ROE destacable. 

Bajo criterios de valoración fundamental su recomendación es positiva para eDreams, para una inversión con horizonte temporal de largo plazo.  

El consenso que recoge Reuters recomienda "mantener" los títulos de Edreams, aunque fija su precio objetivo en 5,64 euros por acción, lo que supone un potencial del 90,22% a precios de cotización actuales. 

Edreams ODIGEO ha multiplicado su beneficio por diez hasta los 40,3 millones de euros en los primeros nueve meses de su ejercicio fiscal, frente a los 4,1 millones que obtuvo en el ejercicio anterior. El EBITDA ajustado se elevó hasta los 138,4 millones, un 74% más, mientras que el EBITDA Cash avanzó un 2% hasta los 126,7 millones. Asimismo, la base de suscriptores Prime aumentó un 13% hasta registrar 468.000 nuevas altas.

En 2026, la compañía turística estima aumentar sus suscriptores hasta los 7,9 millones de euros con un EBITDA de 172,9 millones de euros y elevar su EBITDA Cash hasta los 155 millones de euros. 

Sigue en directo la cotización de eDreams ODIGEO

En el aspecto técnico, Álvaro Nieto, analista técnico de Estrategias de Inversión, destaca que "en el gráfico semanal de eDreams observamos que el precio está encontrando apoyos durante las últimas semanas en las inmediaciones de los 2,70 euros por acción. En este sentido, el precio intenta sostenerse sobre un área de máximos previos alcanzada en octubre del año 2020, por lo que es importante que el precio respete esta área de soporte para comenzar a aumentar las probabilidades de asistir a un rebote tras las fuertes caídas registradas a partir de noviembre del año pasado a consecuencia de la disminución en las estimaciones de resultados que anunció eDreams".

Por tanto, un rebote podría producirse en el activo bajo estudio si se registran cierres semanales por encima de los 3,485 euros por acción que podría llevar al precio a atacar el último máximo decreciente proyectado a partir de los 4,12 euros por acción. 

MELIA HOTELS

Al igual que en el caso de Edreams ODIGEO, las cadenas hoteleras se pueden ver afectadas si el conflicto de Oriente se alarga en el tiempo y los viajeros reducen sus desplazamientos internacionales. El caso concreto de Meliá Hotels podría tener un impacto indirecto si la duración se extiende en el tiempo y directo porque la cadena cuenta con hoteles en Dubai. No obstante, el turismo europeo se podría ver reforzado en destinos como España.

Desde el punto de vista de María Mira, las cifras del sector turístico se están normalizando tras el repunte registrado después de la pandemia. Con este contexto, se espera que la normalización se traduzca como señal de estabilidad del negocio, con niveles de demanda elevados y una mayor capacidad de las compañías para gestionar precios, costes y márgenes. 

Para Mira “Meliá y su equipo gestor están cumpliendo holgadamente los planes y objetivos, con un enfoque continuo en la eficiencia operativa y sostenibilidad, que está favoreciendo la moderación en el apalancamiento y la expansión de su presencia global”. 

En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles, para Mira los títulos de Meliá no cotizan caros. El mercado descuenta un PER de 12x bajo estimación para 2026, con ratio sobre ventas en torno a 0,8x y PCF inferior a 5,5x. El múltiplo EV/EBITDA moderado, en 6,7x y mejora solvencia.

Su recomendación bajo criterios de valoración fundamental y para un horizonte de inversión de largo plazo es positiva para los títulos de Meliá. No obstante, detalla que si el conflicto en Oriente Medio se dilata en el tiempo e impacta en el crecimiento global y la inflación se tendrán que revisar los objetivos. 

En la misma línea positiva, se encuentra el consenso de analistas que recoge Reuters, que le da a Meliá una recomendación de “compra” con un precio objetivo de 9,20 euros por acción, lo que implica un potencial del 4,71%.

Las cifras de Meliá en 2025 también han sido realmente positivas, ya que la hotelera aumentó su beneficio neto un 23,6% hasta los 200,2 millones de euros. Por su parte, el EBITDA sin plusvalías se situó en 544,7 millones de euros y los ingresos sin plusvalías se elevaron un 3,2% hasta los 2.077 millones de euros. 

Para este año, Meliá ya cuenta con unas reservas en libros con un 11% superior con respecto a la misma fecha del año anterior y anticipa una temporada de verano positiva gracias al buen comportamiento del canal directo y la touroperación.

Gabriel Escarrer, presidente y consejero delegado de Meliá Hotels, destaca el buen comportamiento de la compañía y la capacidad de realizar reformas estratégicas en activos con recursos propios sin aumentar la deuda. Asimismo, defiende que la cadena de hoteles continuará su senda de crecimiento para 2026 poniendo el foco en su división premium y de lujo. Este año, Meliá Hotels estima crecer también a través de contratos de gestión con un rango entre 40 y 50 hoteles firmados. 

Sigue en directo la cotización de Meliá Hotels

En el gráfico semanal para los títulos de Meliá, Nieto incide en que "el activo se encuentra registrando avances en base a la activación de una figura chartista de continuación de tendencia en forma de triángulo simétrico, de modo que consideramos como escenario de mayor probabilidad que durante las próximas semanas el activo pueda seguir con la tendencia alcista de fondo con un objetivo alcista a vigilar en el área de los 9,905 euros por acción".

Por tanto, mantenemos como soportes principales el anterior área de máximos comprendida en el entorno de los 8,15 y los 8,23 euros por acción.

IAG

IAG (Iberia) es más sensible al conflicto de Oriente Medio, ya que el aumento prolongado de petróleo podría causar mayores costes operativos y reducir la demanda si viajar se vuelve más caro. Sin embargo, JP Morgan sostiene que los grandes grupos como IAG podrían verse beneficiados a corto plazo por la guerra en Irán si los precios de los billetes subieran y la demanda se mantuviese sólida. Esta compañía posee una fuerte dependencia de rutas de largo recorrido y conexiones con el sudeste asiáticos que ahora exigen grandes desvíos con un coste elevado. La subida del crudo afecta directamente el 38% del combustible no encubierto por el programa de hedging. 

Desde el punto de vista de Mira, IAG posee una gran solidez operativa con una notable expansión en los márgenes y un ROIC líder en el sector. A corto plazo, esta fortaleza de fundamentos queda en un segundo plano ante la escalada en el riesgo geopolítico que está impactando de lleno en el sector de movilidad aérea a través de cancelaciones de vuelos y cierre de espacios aéreos y a través de la escalada en el precio del combustible. 

En una valoración por ratios y actualizadas sus previsiones a BPA para el cierre de 2026 de 0,77€/acción y Cash flow positivo (CFA 1,4€/acción) el mercado descuenta un PER de 5,3x, desde más de 16x de 2022 y PCF en 2,92x a cotización actual; EV/EBITDA en 3,13x, desde más de 5x al cierre de 2022.

Para Mira, la compañía “cotiza sin duda a niveles muy atractivos, con potencial avalado por la mejora en la cuenta de resultados, menor apalancamiento y un dinamismo en su negocio que da sostenibilidad a las previsiones, siempre que el conflicto en Oriente Medio no escale o se alargue”. 

En base a su valoración fundamental reitera una recomendación positiva para IAG con horizonte temporal de largo plazo, con vigilancia y monitorización del impacto del conflicto en Oriente Medio

La media de la casa de análisis que recoge Reuters recomienda “comprar” los títulos de IAG con un precio objetivo de 5,78 euros por acción, brindando al valor un potencial alcista del 44,07%.

IAG disparó su beneficio operativo hasta los 5.024 millones de euros en 2025, un 13,1% más que marcó una cifra récord en la compañía aérea. Los ingresos se elevaron hasta los 33.213 millones de euros vs los 32.100 millones registrados en el ejercicio anterior. 

Este año, la compañía proyecta un aumento de la capacidad (ASK) del 3%, apoyado en una demanda resiliente y la estacionalidad positiva del primer semestre. Se estima una reducción del 1% en los costes unitarios ex-combustible. Asimismo, ha propuesto un dividendo de 9,8 céntimos por acción, lo que implica un aumento de casi el 9%.

Sigue en directo la cotización de IAG (Iberia)

En cuanto al análisis técnico, Nieto subraya que en IAG "el precio está situado en estos momentos sobre los niveles de Fibonacci de las subidas producidas desde los mínimos del pasado de abril, de modo que las caídas de las últimas semanas han servido para neutralizar lecturas de sobrecompra en el oscilador MACD".

Para Nieto, "es importante que no se registren precios de cierre semanales inferiores a los 3,955 euros por acción debido a que la ruptura de esta área de máximos previos puede provocar que el precio continúe cediendo posiciones y se aproxime al entorno de los 3,44 euros por acción zona donde se sitúan las inmediaciones del nivel 61,80% de Fibonacci de todo el proceso alcista previo".

"En definitiva, si no se registran cierres semanales por debajo de los 3,955 euros por acción el precio podría rebotar desde los niveles actuales y atacar las inmediaciones de los 4,601 euros por acción, zona donde se sitúa la media móvil simple de 30 semanas (línea naranja)", destaca. 

AENA 

La guerra en Irán ya ha presentado sus efectos en la contratación pública para Aena, ya que el gestor aeroportuario ha publicado la contratación de una nueva red móvil de 16 aeropuertos españoles, limitando la elección a proveedores europeos. Este contrato busca mejorar la cobertura en diferentes aeropuertos del mundo y cuenta con un valor neto de 73 millones de euros. 

Si el conflicto se extiende en el tiempo, puede afectar al tráfico aéreo internacional y Aena puede verse afectada directamentamente. Sin embargo, el impacto suele ser más moderado que en las aerolíneas.

En palabras de Mira, “el conflicto en Oriente Próximo introduce una variable de incertidumbre crítica para Aena y el encarecimiento del crudo podría elevar el precio de los billetes de avión hasta un 9%, poniendo a prueba la elasticidad de la demanda. No obstante, las coberturas (hedging) del 80% del combustible en las aerolíneas europeas y la robustez del deseo de viajar actúan como mitigadores”.

“A pesar de que las estimaciones de crecimiento de tráfico para 2026-2027 apuntan a una normalización (-1% y 0% respectivamente), la diversificación geográfica, especialmente el éxito de la integración en Brasil (Congonhas-São Paulo), y la mejora de márgenes comerciales posicionan a Aena como un activo resiliente en el sector de infraestructuras de transporte”, sostiene.

En una valoración por múltiplos y ratios bursátiles bajo estimación para 2026, Mira cree que “el mercado ya descuenta el valor de su cuenta de resultados”. Bajo su estimación de resultados actual y a cotización de este informe, el mercado paga un PER de 16,5x para Aena frente a las 21,7x de media sectorial; cara por PCF en 11,8x para Aena frente a 10,45x de media entre sus competidores y también está sobrevalorada en comparativa sectorial por PVC y por ratio sobre ventas”.
 
En base a criterios de valoración fundamental y con una perspectiva de inversión de largo plazo, su recomendación es mantener Aena si está en cartera y esperar mejores precios para entrar si todavía no somos accionistas del gestor aeroportuario. 

En línea se posiciona también el consenso de analistas que recoge Reuters, que recomienda “mantener” las acciones de Aena con un precio objetivo de 26,59 euros por acción, lo que implicaría un potencial de revalorización del 3,87% a precios de cotización actuales. 

En 2025, Aena registró un beneficio neto de 2.136,7 millones de euros, un 10,5% más que durante 2024 y aumentó sus ingresos un 9,5% hasta alcanzar los 6.379,2 millones. El EBITDA por su parte mejoró un 7,8% hasta situarse en 3.785 millones de euros. Asimismo, comunicó un dividendo de 1,09 euros brutos por acción, que supone un 11,7% más que durante el mismo periodo del ejercicio anterior. 

Sigue en directo la cotización de Aena

Para Nieto en el gráfico semanal de Aena "destacamos que en las últimas semanas el precio está aproximándose a la media móvil simple de 30 semanas (línea naranja), de modo que a pesar de las recientes caídas la tendencia predominante continúa siendo alcista y el activo podría encontrar apoyos en las próximas semanas sobre la directriz alcista de largo plazo.

Según Nieto, "priorizamos como primer nivel de soporte importante el área de máximos previos que proyectamos a partir de los 24,23 euros por acción siendo el objetivo principal por parte de las compras neutralizar el hueco bajista abierto en las últimas semanas y producir cierres semanales por encima de los 26,68 euros por acción". 

AMADEUS

Al igual que IAG aunque en menor proporción, Amadeus también se podría ver afectada por el conflicto de Oriente Medio, ya que posee una fuerte dependencia de la actividad turística, del tráfico aéreo y la demanda de viajes. Para Amadeus, Oriente Medio y África representan un 10% del volumen de negocio, tal y como señala Jefferies, que ha reducido el precio objetivo para el valor de 78 euros a 65, aunque sigue confiando en el valor, proporcionándole una recomendación de "comprar" con un potencial de revalorización del 23%.

No obstante, es importante destacar que, a diferencia de otras compañías turísticas, Amadeus posee en su negocio tecnología y software para aerolíneas y agencias de viajes, lo que supone un menor impacto. 

Según María Mira, Amadeus “se está quedando rezagada en lo que va de 2026 y puede ser una buena oportunidad para entrar a buenos ratios en un negocio muy solvente”. Mira destaca que la compañía posee “una elevada generación de flujo de caja disponible, lo que contribuye a reducir la deuda neta y permite aumentar la retribución al accionista y mantener inversiones”. 

En este sentido, para 2026 estima un ROIC del 16,3%, claramente superior al WACC en el rango del 8,8–9,5%. Este diferencial positivo de aproximadamente 700 pb indica una generación sostenida de valor económico con las inversiones que realiza, dado que la rentabilidad del capital invertido supera ampliamente el coste medio ponderado de financiación. La magnitud del spread muestra la existencia de ventajas competitivas y una asignación eficiente de recursos, lo que refuerza la tesis de creación de valor para el accionista.

En una valoración por ratios y bajo su previsión para 2026 con un BPA de 3,44€/acción, los títulos de Amadeus moderan el PER que ahora se sitúa en 15,2x. Si ajustamos el PER por el crecimiento estimado para el BPA, el ratio PEG se mueve en niveles moderados (0,95x) y muestra todavía potencial alcista en el valor. El ratio EV/EBITDA se modera a 9,13x, desde niveles históricos superiores.

Tal y como defiende Mira, Amadeus es una compañía sólida, bien gestionada, con crecimiento robusto y estable en su cuenta de resultados, márgenes al alza, balance sólido, elevada rentabilidad de sus inversiones y con margen de crecimiento por múltiplos. 

Sin dejar de monitorizar el impacto del conflicto en Oriente Medio en el sector turismo, y en base a su valoración fundamental reitera una recomendación positiva para los títulos de Amadeus, para un horizonte de inversión de largo plazo.

Por su parte, la media de las diferentes casas de análisis que recoge Reuters, recomienda "comprar" con un precio objetivo de 72,24 euros por título, lo que implica un potencial del 39,84% a precios de cotización actuales.

En 2025, Amadeus registró un beneficio neto de 1.335,6 millones de euros, un 6,6% más que durante el mismo periodo del ejercicio anterior. El EBIT aumentó un 8% hasta los 1.758,4 millones de euros y los ingresos de la compañía se elevaron hasta los 6.517 millones de euros, un 8,5% más.

Sigue en directo la cotización de Amadeus

En el plano técnico Nieto señala que "en el gráfico semanal de Amadeus observamos que en las últimas semanas se ha producido un importante incremento en el volumen de contratación a consecuencia del fuerte movimiento bajista producido. No obstante, el precio se encuentra rebotando con las subidas registradas en las últimas dos semanas consiguiendo producir la superación de un soporte previo en el entorno de los 50,22 euros por acción".

"Por tanto, las acciones de Amadeus pueden seguir rebotando en las próximas sesiones / semanas siempre que no asistamos a cierres semanales por debajo de los 50,22 euros por acción con el objetivo por parte de las compras de atacar el entorno de los 55,32 euros por acción en primera instancia. Si el precio consigue superar este nivel las probabilidades de atacar las cercanías de los 60,70 euros por acción incrementarán siendo este nivel importante debido a que se mantiene abierto un Gap o hueco bajista", sostiene.