Más negativo todavía que el gestor de Petercam se muestra el analista de Bolsamanía, José María Rodríguez, que apunta: “lo mismo me da cobrarlo en efectivo, que me den 'papelitos' o derechos, todo se descuenta del precio de la acción al momento. Salvando los efectos fiscales, la realidad es si optas por el dividendo en acciones tienes más números de títulos que valen menos”.
Pero para analizar más a fondo el caso de Banco Santander, recurrimos a la explicación que ofrecía Nicólas López, director de análisis de M&G Valores, en su blog de Expansión: “Con un BPA (beneficio por acción) de 0,40 euros, Santander dice que paga un dividendo de 0,60 euros por acción. A su cotización actual eso supone una rentabilidad por dividendo superior al 10%. Un inversor que quiera recibir ese dividendo en efectivo tiene que vender los derechos de suscripción que le asignan. El resultado es como si vendiera parte de sus acciones, puesto que se queda con el mismo número de acciones que tenía pero el precio de éstas disminuye por la dilución que implica la ampliación de capital”.
Lo cierto es que cada accionista debe tener en cuenta que “invertir hoy en Santander no es invertir en una compañía con elevada rentabilidad por dividendo. Más bien es invertir en una compañía 'cíclica/barata' con posibilidades de alcanzar una revalorización importante si las cosas evolucionan positivamente, pero con un riesgo también alto por las incertidumbres todavía existentes”, subraya el director de análisis de M&G Valores.
Por último, declara Nicolás López que para un accionista de Santander la única opción lógica es aceptar el dividendo en acciones para evitar ir liquidando la inversión a los precios actuales: “Si un accionista necesita percibir una renta de sus acciones, entonces las de Banco Santander no le interesan. Que las venda y busque aquellas de negocio más estable que previsiblemente seguirán pagando el dividendo en efectivo en los próximos años”.
“A buen entendedor, pocas palabras bastan”.
A las 12:08 horas, Banco Santander cae un 0,32%, hasta los 6,3100 euros.
M.D.