Invertir en Renta Variable

Un alto el fuego provisional entre EE. UU. e Irán impulsó la semana pasada un repunte generalizado en los tipos de interés, los mercados de crédito y los activos de riesgo, a pesar de que los datos de inflación estadounidenses enviaron señales contradictorias. Los bonos del Estado subieron con fuerza, ya que la caída de los precios del petróleo alivió la presión sobre los bancos centrales. La renta variable registró ganancias modestas, con los semiconductores a la cabeza, mientras que los valores tecnológicos de gran capitalización se quedaron rezagados en medio de una oleada de salidas a bolsa relacionadas con la inteligencia artificial (IA). El dólar se debilitó ligeramente y el oro prolongó su avance, mientras los mercados centran su atención en una semana repleta de reuniones de bancos centrales, incluida la primera de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal (Fed).

La reversión de los movimientos de mercado impulsados por la geopolítica. Primer día de clase para Kevin Warsh esta semana, y puede que ya entregue una hoja en blanco. Más oferta de renta variable, no más amplitud de mercado.

Jean-Marc Delfieux y Clovis Couasnon, gestores de Tikehau European Sovereignty Fund, opinan sobre el posicionamiento del fondo en el sector defensa dentro de su estrategia de soberanía europea. Los gestores destacan que mantienen posiciones en Rheinmetall y Leonardo, dos compañías a través de las cuales el fondo busca exposición a la dinámica de rearme europea. Asimismo, señalan que la exposición al sector defensa representaba aproximadamente el 18% de la cartera a cierre de mayo, reflejando su convicción de que “la defensa europea continúa siendo una temática estructural, respaldada por el aumento de los presupuestos militares, las consideraciones de soberanía y la necesidad de reforzar las capacidades industriales del continente”

La renta fija vuelve a ganar protagonismo en las carteras multiactivo. Tras un periodo marcado por las subidas de tipos y por un entorno macroeconómico todavía incierto, Antonio Feito, de Swisscanto, considera que el mercado ha ido incorporando en precios buena parte del endurecimiento monetario esperado por parte de los bancos centrales. Sin embargo, no todas las geografías ofrecen el mismo atractivo.

Con tantas distracciones en el ámbito geopolítico y en los mercados, es fácil pasar por alto la importancia del consumidor estadounidense. En nuestra opinión, es hora de volver a centrar la atención en él.  

Aspectos clave, como el alcance y el calendario del alivio de sanciones o la definición exacta de “libre tránsito” por el estrecho, aún no están cerrados. Otros actores, como Israel o aliados de EE. UU. en la región del Golfo, podrían no respaldar el marco actual. Incluso si se alcanza un acuerdo definitivo, su aplicación sigue planteando riesgos elevados, lo que podría dejar la seguridad regional más frágil que antes del conflicto.  

Juan Ignacio Marrón, CEO de @InversoresInstitucionales, mantiene una visión positiva sobre la bolsa española, aunque advierte de que el recorrido empieza a ser más limitado tras el fuerte comportamiento de 2025. En un entorno marcado por inflación persistente, tipos altos durante más tiempo y riesgos geopolíticos en Oriente Medio, apuesta por carteras más defensivas, con menor duración, compañías de calidad y una exposición a inteligencia artificial más selectiva y diversificada.

Jorge Díaz, director de ventas senior de Eurizon para España y Portugal, destaca que la estrategia del Eurizon Fund Global Equity Infrastrucre no se limita sólo a las infraestructuras tradicionales reguladas, sino que también incorpora áreas de crecimiento vinculadas a la transformación digital, los centros de datos, la energía, las redes eléctricas y las nuevas necesidades derivadas del desarrollo de la inteligencia artificial.

La gestora mantiene una visión prudente para la segunda mitad del año pese al rebote de las bolsas, con preferencia por la gestión activa, la diversificación y la selección de compañías y bonos de calidad.