En Estados Unidos las políticas que han tomado son bastante agresivas y la pregunta sería ver si ellos están interesados en reducir su deuda. En este caso, EEUU no sólo ha hecho políticas expansionistas – que le ha permitido debilitar al dólar frente a otras monedas- sino que ha colocado al billete verde como moneda patrón que le han permitido tener un sector exterior bastante fuerte.
Respecto a la economía alemana – que ha anunciado esta semana un crecimiento del 3.6% del PIB- hemos visto que ha publicado datos muy fuertes “y que ponen de manifiesto la fortaleza de su economía”. Un país que está muy orientado al sector exterior y países emergentes. El sector industrial, consumo cíclico, sector ligado al lujo en compañías como BMW “que cuenta no sólo con la exposición al mercado del lujo sino también a los países emergentes, como China”.
Quizás en España no haríamos un fondo de renta variable española con alta rentabilidad por dividendo pues estaríamos bastante restringidos. En Europa, ING Europe High dividend “que elige entre las compañías que tengan una buena rentabilidad por dividendo aquellas con mayor potencial de revalorización”. Como complemento para una cartera puede ser una buena idea.
Respecto a la guerra de los depósitos y fondos de inversión, Hernando reconoce que “hay ciertas categorías que contra los depósitos lo tienen complicado – monetarios y renta fija corto plazo, principalmente”. En cuanto a las ventajas, una de ellas es la fiscalidad pues “el diferimiento de los benefiicos mediante el traspaso a otro tipo de fondos es algo que no tienen otros instrumentos de inversión”. Además la liquidez “en los años más duros de la crisis hemos visto cómo los reembolsos que se podían hacer en los fondos no han mermado la liquidez”. Desde el punto de vista de gestión, los fondos permiten acceder a otros mercados, activos, sectores con los que un depósito no puede competir.
Para 2011 vemos un año positivo en la renta variable. El crecimiento se está haciendo extensible a la mayoría de países y desde el punto de vista empresarial se está focalizando la atención en los países emergentes. Si bajamos el nivel de riesgo “iríamos a buscar fondos mixtos flexibles que buscarán rentabilidad positiva sea cual sea la situación del mercado, como el BNY Mellon Real Return, que ha tenido bastante flexibilidad y ha conseguido durante muchos años rentabilidades bastante positivas.