¿Por qué la pregunta? Porque el fuerte descenso en las volatilidades, probablemente supone una tentación difícil de combatir para los operadores y especuladores más ágiles. La pregunta no sólo se la he formulado al especialista. Hay otros más involucrados en este test particular. Algunos de estos especialistas ya han iniciado movimientos de ventas de futuros, como preludio, primera apuesta, de un cambio de ritmo a peor.
Los que abogan por hurgar en la volatilidad dormida dicen que un Rebote tan espectacular como el actual es algo inusual, no es normal. Se barruntan, en fin, tiempos peores. La gran clave está, no obstante, en la evolución cierta, datos contantes y sonantes, que no acompañan, porque la economía mundial parece que se ha vuelto a gripar en lo que va de año. La clave está en la realidad de las cifras y no en esa cantinela de que lo peor ya ha pasado ¿Acaso usted creía que los bancos centrales y los organismos supranacionales iban a considerar otra idea?. Ya sabemos que crecimiento económico es sinónimo de alzas en las Bolsas, y al revés. Y el crecimiento no ve por parte alguna, pero si el empeoramiento de las expectativas.
“La situación me produce bastante inquietud. Y es más que probable que esta afirmación contraste con la posición de muchos inversores, analistas y economistas, que ven la caída de la volatilidad cotizada como la confirmación de normalización del escenario. Pero, ¿qué es la normalización? ¿volver a los niveles de dos años atrás? la recuperación de los mercados, en forma de V, anticipa una recuperación de la economía que no lo será tanto. Es más, la subida espectacular de los mercados financieros en 2009 y las primera semana de 2010 de todos los mercados (deuda, bolsa y commodities) es un factor de riesgo añadido más. ¿Están sobrereaccionando? me temo que este ejercicio su evolución no sólo será más selectiva sino que probablemente estará rodeada de una fuerte inestabilidad. ” me dice otro experto
“¿Fuentes de inestabilidad? ya estamos sufriendo la primera: el posible default de la deuda soberana. Grecia es sólo la punta del iceberg. Luego vendrán también los problemas fiscales en más de medio mundo. También, el caso de China, donde el riesgo de nuevos excesos en la valoración de activos es mayor. Un artículo la semana pasada situaba a las autoridades chinas en el filo de la navaja. La decisión de ayer del Banco Central de China muestra hasta que punto les inquieta el riesgo de nuevos excesos, tanto en bolsa como en real estate, además de la debilidad implícita a que puede llevar al sector financiero (por no hablar de la inflación real)”, continúa.
“Pero, hay muchos más riesgos que no podemos obviar. Además de una recuperación económica que se convierta simplemente en un rebote, tenemos también que valorar el riesgo soberano, el proteccionismo (en un mundo dominado por la debilidad de la demanda final),la banca y los propios excesos de los mercados. Me refiero en este último caso, además de la deuda pública, a las commodities. Seguro que hay más factores de incertidumbre que se quedan fuera de la lista anterior, pero los iremos descubriendo poco a poco. Por último, no confundan las advertencias anteriores con pesimismo. Más bien, lo contrario. Es importante no bajar la guardia para que al superación de la Crisis, financiera y económica, sea real. No hacerlo así nos llevaría probablemente a prolongarlas en el tiempo”, finaliza.
Fuente: www.lacartadelabolsa.com