En cuanto al negocio bancario, AFI estima una caída acumulada en torno al 8% entre 2009 y 2011 para la inversión crediticia, mientras que en 2010 y en 2011 la inversión caerá un 5,6%, lo que supone una caída del saldo vivo de 100.000 millones de euros.
La recuperación de la inversión podría no tener lugar hasta el año 2012 y el sistema no recuperará el saldo del crédito de 2008 hasta el año 2014, según indican estos expertos, que prevén un crecimiento cero en los depósitos de clientes durante 2010 e inferior al 5% anual hasta el año 2013.
El informe, avanzado hoy por El Confidencial, destaca que este escenario hace resurgir la preocupación por la renovación de los vencimientos, que a su vez han de competir con unas "elevadas necesidades" de emisión por parte del sector público.
De mantenerse el ritmo de emisiones públicas, según recoge el informe, el Tesoro cerraría el año con unas emisiones brutas y netas del orden de los 230.000 millones y de 80.000 millones, respectivamente.
Asimismo, resalta que una de las claves del futuro más inmediato son unas "elevadas dificultades" para emitir en el mercado en lo que va de año como consecuencia del riesgo soberano. El volumen de emisiones del primer trimestre de 2010 es la tercera parte de lo emitido en el mismo periodo de 2009.
EURÍBOR SUBE EN 2011
En cuanto a los tipos de interés, las expertos de AFI no esperan subidas de tipos hasta septiembre de 2011 y sitúan el Euríbor a doce meses en el 2,25% para finales de 2011 y en el 1,8% la referencia a tres meses, manteniéndose un diferencial similar al que presentan en la actualidad.
En este sentido, la firma estima un encarecimiento lineal del pasivo a la vista hasta el 0,75%, desde el 0,40% actual, en línea con la subida de tipos de interés prevista, situando el coste medio en 2010 en 60 puntos básicos y en 75 puntos básicos para 2011.
En cuanto a los préstamos de vivienda a tipo variable, la firma estima que se realizará con un diferencial de 140 puntos básicos, mientras que el resto del crédito tendrá un diferencial de 200 puntos básicos. Como resultado de sus hipótesis, el margen de intereses de las cajas estimado para 2010 caerá un 25% respecto a 2009, mientras que en 2011 la caída adicional será de otro 13%.
GANAR CUOTA DE MERCADO
Por otro lado, AFI resalta que las entidades que quieran crecer sólo podrán hacerlo 'robando' cuota de mercado a los competidores, lo que implica "necesariamente" ruptura de precios. No obstante, los expertos señalan que la fuerte contracción del crédito, pese al reducido crecimiento de los depósitos, permitirá al negocio minorista presentar un 'gap' de liquidez positivo de 115.000 millones de euros.
En este sentido, el informe también resalta que a pesar de este 'gap' la liquidez del sistema estará condicionada por la capacidad que tengan las entidades de renovar los vencimientos mayoristas, que alcanzan los 170.000 millones en 2011.