Uno de estos días atrás tuve la suerte de comer con el equipo de Eurizon y con Nick Samuels (Managing Director) para hablar de la estrategia de Eurizon Global Equity Infrastructure.

Este fondo de infraestructura no es como los demás. Es cierto que cada cual tiene su estilo, pero este es el más diferente que he visto. El fondo casi podríamos decir que no es de infraestructuras, sino de IA. En primer lugar, porque el 50% de la cartera está destinado a infraestructuras de energía necesarias para el desarrollo de la inteligencia artificial. En segundo, porque el fondo no es el típico de infra que busca yield. Me decía Nick, con todo el sentido que, si lo vas a reinvertir, qué más te da que sea de yield o que no. Que ese modo de pensar en búsqueda de yield, salvo que sea lo que quieras exactamente, es un poco arcaico. Y creo que tiene razón.

También me contó alguna cosa que quiero mencionar. Por ejemplo, que no descarta que su fondo tenga en cierto momento compañías como Microsoft o NVIDIA. Pero cuidado, no esas compañías exactamente, sino en sus filiales energéticas. Ahora mismo tiene en cartera compañías de infraestructura energética que provén energía (con contratos a largo plazo, además) a estos gigantes como Alphabet. Pero me decía que es posible que estas mismas empresas desarrollen verticalmente su negocio a la energía a través de filiales. Me pareció extremadamente interesante.

Si quieres estar en inteligencia artificial, pero sabes que algunas compañías de esas caerán, lo más lógico puede ser hacerlo a través de las suministradoras de la energía que se necesita para desarrollar todo el sistema de IA. Me parece de una lógica aplastante. Y con menos riesgo… Vale, quizá no se cogerá todo el crecimiento de los próximos años, pero se obtendrá mucho y de forma mucho más segura.

Dicho esto, que es una de las claves del fondo, lo analizo de forma sucinta.

En primer lugar, el fondo supera de forma consistente a al benchmark FTSE Global Core Infra 50/50 TR USD. Al 6 de marzo de 2026, registró una rentabilidad YTD del 11,15% (frente al 10,65% del índice) y una rentabilidad anualizada a 3 años del 12,0% (frente al 10,3%). Y con el posicionamiento que tiene, no descarto que esta diferencia se vaya ampliando con el paso de los años. De hecho, la cartera, a pesar de ser de infraestructuras, podrías decir que tiene un sesgo tirando a growth. Curioso, pero inteligente.

Fuente: Morningstar Direct

No en vano, el fondo presenta un Alpha del 2,19, lo que indica que el equipo de gestión está aportando un valor añadido significativo por encima del riesgo de mercado asumido.

Dentro de las compañías de infraestructura energética para la IA, tenemos, en primer lugar, la energía nuclear: El fondo tiene una exposición del 26,8% a la energía nuclear, considerada fundamental como energía de base para los centros de datos de IA. Entre sus principales posiciones se encuentran empresas críticas para este ecosistema, como NextEra Energy Inc (5,3% de la cartera), líder en renovables, y Constellation Energy Corp (1,7%), el mayor operador nuclear de EE.UU.

Pero también tiene infraestructura eléctrica y redes. Posee participaciones en Elia Group (4,4%), encargada del transporte de electricidad a alta tensión, y otras eléctricas como Southern Co y Entergy Corp, esenciales para la estabilidad de la red ante el aumento del consumo tecnológico.

El fondo sobrepondera regiones con marcos regulatorios sólidos, destacando Estados Unidos (48%) y Europa desarrollada (34,5%), con presencia en países como España, Países Bajos e Italia.

La cartera está dominada por los sectores de Utilities (49,5%) e Industriales (34,6%), proporcionando un perfil defensivo, pero con capacidad de captura de crecimiento en el entorno actual.

Todo ello hace que tenga una rentabilidad superior, pero también menor volatilidad, a 1 y 3 años.

Fuente: Morningstar Direct

Por no enrollarme, quiero terminar diciendo que este fondo no solo ofrece una infraestructura tradicional sólida, sino que está alineado con las megatendencias tecnológicas actuales, asegurando que las empresas que suministran la energía necesaria para la revolución de la IA formen parte del motor de tu inversión.