Endesa ha elevado su beneficio neto un 15% en los nueve primeros meses de 2026, hasta los 1.962 millones de euros, impulsada por la mejora de los negocios regulados, la comercialización y la generación extrapeninsular. La compañía también ha incrementado un 8,4% su resultado bruto de explotación (ebitda), hasta los 4.577 millones, y ha confirmado su previsión de superar los 2.400 millones de beneficio neto ordinario al cierre del ejercicio, pese a las condiciones de mercado más exigentes previstas para el último trimestre.
El beneficio neto ordinario alcanzó los 2.125 millones de euros entre enero y septiembre, un 22% más que en el mismo periodo del año anterior. La evolución de las cuentas refleja el mayor peso de las actividades reguladas, que ya representan cerca del 50% del ebitda del grupo, frente al 40% registrado un año antes. Este cambio refuerza la estabilidad de los resultados y reduce su exposición a la volatilidad de los mercados energéticos.
Las redes impulsan los resultados y concentran la inversión
El negocio de distribución fue uno de los principales motores del crecimiento. Su ebitda aumentó un 24,8%, hasta los 1.747 millones de euros, favorecido por el nuevo marco regulatorio vigente desde enero de 2026 y por las regularizaciones correspondientes a ejercicios anteriores.
En paralelo, Endesa aceleró su apuesta por las infraestructuras eléctricas. Las inversiones brutas ascendieron a 1.622 millones de euros, un 19,4% más que en los nueve primeros meses de 2025. De esta cantidad, alrededor de 900 millones se destinaron a las redes de distribución, cuya inversión creció un 42%.
La compañía busca reforzar y ampliar sus infraestructuras para atender el aumento de la demanda eléctrica, facilitar nuevas conexiones y responder a las necesidades de la electrificación. En este contexto, la energía distribuida aumentó desde los 109 hasta los 114 teravatios hora (TWh), mientras que las pérdidas de red descendieron del 9,5% al 9%.
El negocio conjunto de generación y comercialización registró un ebitda de 2.889 millones de euros, un 3% más. La evolución positiva de la actividad comercial y de la generación en los territorios no peninsulares compensó el retroceso del negocio renovable, afectado por los menores precios de venta de la electricidad y las restricciones a la producción solar.
Más generación renovable, pero con presión sobre los márgenes
La producción eléctrica total de Endesa creció un 6%, hasta los 49.296 GWh, mientras que la generación renovable aumentó un 8%, hasta los 14.944 GWh. La producción solar avanzó un 30%, hasta los 3.759 GWh, y la eólica subió un 7%, hasta los 4.407 GWh.
Las tecnologías libres de emisiones, incluida la generación nuclear, representaron el 85% de la producción peninsular de la compañía. Sin embargo, el aumento del volumen de generación renovable no fue suficiente para compensar la caída de los precios obtenidos por la venta de energía y las mayores restricciones de producción, lo que redujo el margen bruto de esta actividad hasta los 730 millones de euros.
Por su parte, el negocio de clientes mejoró su margen bruto un 16,3%, hasta los 1.579 millones de euros. La evolución estuvo apoyada en la resiliencia del negocio minorista de gas y en la mejora del margen de suministro eléctrico, gracias a las estrategias de precios, aprovisionamiento y cobertura.
La generación de caja respalda la inversión y al accionista
Endesa generó un flujo de caja de 3.500 millones de euros durante los nueve primeros meses del año.
La compañía destinó 2.600 millones a la remuneración de los accionistas, incluyendo el pago de dividendos y aproximadamente 900 millones vinculados a su programa de recompra de acciones.
La deuda financiera neta se situó en 11.187 millones de euros al cierre de septiembre, unos 1.100 millones por encima del nivel registrado a finales de 2025. No obstante, la ratio de deuda neta sobre ebitda se mantuvo estable en 1,8 veces. El coste medio de la deuda descendió del 3,3% al 3,2%, mientras que la liquidez disponible alcanzó los 6.900 millones de euros.
La eléctrica también redujo un 8% sus costes fijos ajustados, hasta los 1.481 millones de euros, excluyendo la provisión de 202 millones asociada a la reestructuración de plantilla. Las eficiencias obtenidas compensaron las presiones inflacionistas y los costes derivados del crecimiento de la actividad.
Previsión de beneficio y nuevas prioridades estratégicas
Con estos resultados, Endesa mantiene su objetivo de superar los 2.400 millones de euros de beneficio neto ordinario en 2026, aunque anticipa un entorno de mercado más exigente durante el cuarto trimestre.
La compañía considera que el crecimiento de la demanda eléctrica y el desarrollo de nuevas instalaciones renovables deben ir acompañados de inversiones suficientes en redes y de capacidad firme de generación para garantizar la seguridad del suministro. Entre los avances que destaca figuran la ampliación de la autorización de explotación de Almaraz hasta junio de 2030 y la aprobación del marco regulatorio del mercado de capacidad, todavía pendiente de las primeras subastas.
Endesa presentará en febrero de 2027 la actualización de su Plan Estratégico, en la que detallará sus prioridades de inversión y las oportunidades de crecimiento para los próximos tres ejercicios.