Los buenos datos económicos publicados por Estados Unidos, provocan la inquietud de los inversores sobre la marcha inflacionista de su economía y su traslado a la Reserva Federal (Fed) con un horizonte de nuevas subidas de tipos de interés. Esta tensión se deja ver en los bonos a 10 años: el estadounidense ronda el 5,2%, mientras que el alemán se mueve en los 3,57%.
El analista y matemático Juan Ignacio Crespo apunta que la diferencia de rentabilidad entre la deuda pública de EEUU a 10 años (5,11%) y la de la deuda pública alemana para el mismo plazo (3,54%) es de 157 puntos básicos. “Si nos vamos a las rentabilidades reales en este momento de elevada inflación, la de la deuda de EEUU es de 1,71% y la de Alemania es de 0,64%. Por no hablar de la del conjunto de la Eurozona (y usando la rentabilidad nominal de Alemania): 0,34%”. Y añade: “con estos diferenciales (nominal y real) que separan la rentabilidad de la deuda de EEUU y Alemania no queda duda de cuál de las dos resulta más atractiva en este momento”, concluye.
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El cambio euro/dólar está actualmente en los 1,137 dólares por un euro. Llama la atención la rapidez de este rally alcista ya que el pasado 9 de septiembre con un euro se conseguían 1,1633 dólares. Así, la moneda de la eurozona se coloca en mínimos del año que se marcaron a finales de julio en torno a los 1,1369 dólares. A finales del pasado mes de enero, el euro tocó máximos en 1,1977 dólares. La caída desde comienzos del año es del 3,18% para el euro. Así, los europeos que tengan posiciones en dólares se ven favorecidos por esta apreciación del billete verde.
La prolongación de las tensiones bélicas con Irán y las amenazas de Rusia a Europa (según la CIA podría atacar con drones a Francia, Italia o España) también devuelven al dólar su secular condición de refugio.