Estamos viendo cómo la ciencia y la tecnología avanzan cada día más rápido. En las últimas semanas hemos visto progresos como los trasplantes de animales a humanos, avances en tratamientos oncológicos como en el cáncer de hígado…etc. Todos estos procesos requieren un gran esfuerzo inversor, de investigación y burocrático que, en la mayoría de los casos se dilata en el tiempo. 

En las compañías privadas que desarrollan tratamientos científicos esto también impacta de forma directa en la cuenta de resultados; además de la fuerte inversión en investigación, innovación y tecnología, los avances que realizan presentan grandes oportunidades de inversión y beneficios en el largo plazo. Hoy en Estrategias de Inversión, hablamos de Atrys Health, Oryzon Genomics y Reig Jofre, tres compañías que, con hojas de ruta diferentes, ofrecen un gran potencial de inversión y al mismo tiempo mejoran la calidad de vida de las personas.

Atrys Health

Atrys Health, compañía médica especializada en servicios de oncología, telediagnóstico, anatomía patológica y medicina nuclear, actualmente se encuentra en un proceso de consolidación y desapalancamiento transformacional tras la venta de su área de prevención (ASPY) por 145 millones de euros. 

Recientemente, la compañía ha anunciado un nuevo modelo organizativo en este ejercicio dividido en áreas geográficas lideradas por Country Managers, un movimiento que le ha permitido mejorar la rentabilidad y la gestión. Atrys también ha implementado medidas de eficiencia operativa que ya se han reflejado en la cuenta de resultados en el primer semestre.

Para el conjunto de 2026, Atrys mantiene guidance, una hoja de ruta que prevé situar su cifra de negocio en los 156,5 millones de euros, un 11% más y alcanzar un EBITDA de 20,5 millones (+40%).

La división que presenta mayor volumen de ingresos continúa siendo Oncología, que reportó una cifra de negocio de 37,1 millones de euros, un 22,5% más. Esta área trató a más de 3.163 pacientes (+24.5%), registró 45,5 mil actos oncológicos (17,7%) y posee 54 centros con servicios de oncología médica en España, Portugal y México. 

Por mercados, de enero a junio, América Latina y Portugal han liderado el crecimiento, especialmente México, que ha consolidado el área de oncología médica y ha aumentado sus ingresos en un 151,1%. 

Atrys Health aumentó sus ingresos un 9,4% hasta alcanzar los 77,7 millones de euros. La rentabilidad también mejoró y la compañía reportó un EBITDA de 9,3 millones de euros, un 21,3% más.

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María Mira, MFIA Analista fundamental de Estrategias de Inversión, subraya el potencial de los servicios que presta Atrys en telemedicina, especialmente en radiología, cardiología, oftalmología y dermatología. En oncología, tanto médica como radioterápica, Atrys tiene centros en España, Portugal y Suiza, equipados con tecnología puntera, en los que ofrece tratamientos avanzados para los pacientes con cáncer. 

Para Mira, el sector tiene perspectivas positivas a nivel estructural con una deriva demográfica que hace repuntar las enfermedades crónicas, degenerativas, incapacitantes y el cáncer. La necesidad de colaboración público -privada es cada vez menos cuestionada y Atrys se está sabiendo posicionar a nivel internacional en el sector para participar de todo su potencial. 

“En síntesis, el desapalancamiento financiero, la optimización de costes y la aceleración orgánica en diagnóstico de precisión y telemedicina actúan como catalizadores principales para Atrys, frente a riesgos de integración o exposición divisa en Latinoamérica, respaldando la confirmación de su guidance para el conjunto del ejercicio 2026”, asegura. 

En una valoración por múltiplos y bajo la previsión 2026 de María Mira en base a consenso del mercado, “el ratio EV/EBITDA de Atrys en torno a 12,6x, frente al 19,2 a cierre de 2025”. Además, el múltiplo sobre Cash Flow se modera hasta 15,8x, desde niveles históricos mucho más ajustados.  

En base a su valoración fundamental se muestra positiva con el valor para un horizonte de inversión de largo plazo y un sesgo de inversión hacia el crecimiento.

Oryzon Genomics

Oryzon Genomics, compañía biofarmacéutica de fase clínica y líder global en epigenética, continúa avanzando en ensayos clínicos con sus moléculas de iadademstat y vafidemstat. Este mes y el que viene, la compañía prevé visitar varios eventos para anunciar sus últimos desarrollos y será posible establecer reuniones individuales para conocer a fondo la compañía. 

Recientemente, la compañía ha anunciado que la Oficina de Patentes y Marcas de Estados Unidos (USPTO) ha emitido una notificación de concesión para la solicitud de patente estadounidense n.º US 18/554,241, titulada “Combinaciones de inhibidores de LSD1 para el tratamiento de neoplasias mieloides”. Las reivindicaciones aprobadas cubren combinaciones de iadademstat, o de determinados otros inhibidores de LSD1, con gilteritinib, así como su uso para el tratamiento de neoplasias mieloides, incluida la leucemia mieloide aguda (LMA). Asimismo, en los últimos meses también se concedió una patente correspondiente en Taiwán, mientras que existen solicitudes de patente adicionales pendientes en otras jurisdicciones.

En los primeros seis meses del año, la compañía aumentó un 100% su inversión en I+D hasta los 10 millones de euros entre actividades de desarrollo capitalizado y actividades de investigación y desarrollo no capitalizado. En el periodo, mantuvo efectivo e inversiones financieras con un importe de 14,7 millones, una cifra que se aumentó con 12 millones de euros tras la ampliación de capital que se produjo durante el mes de julio.

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María Mira, resalta la innovación en el desarrollo de fármacos de muy alta innovación en la epigenética, así como la inversión en I+D como motores de crecimiento de la compañía. Mira también habla de los buenos resultados de Oryzon, los avances en sus ensayos y la cartera de patentes. “Sus motores de valor residen en la maduración clínica y los posibles acuerdos de licenciamiento multinacional para sus fármacos vafidemstat e iadademstat en neurología y oncología, compensando el riesgo intrínseco de elevado consumo de caja (cash burn) e incertidumbre regulatoria farmacéutica tras haber reforzado su posición financiera con un respaldo crediticio de Cofides de hasta 25 millones de euros”, afirma. 

“Esta operación, comunicada en paralelo a una ampliación de capital inicial de 10 millones de euros, permite a la empresa fortalecer su balance y asegurar la estabilidad financiera a corto y medio plazo para acelerar la ejecución de sus programas clínicos” destaca. 

Bajo una valoración por descuento sobre los flujos de caja esperados por sus proyectos en desarrollo ajustado por probabilidad de éxito (VAN), Mira ve potencial en el valor para un horizonte de inversión de largo plazo. 

Reig Jofre

Laboratorio Reig Jofre, se encuentra en un proceso de transformación biofarmacéutica e industrial. Entre sus últimos hitos destaca la autorización regulatoria para la nueva línea de fabricación de antibióticos inyectables penicilínicos de Toledo, así como la normalización en la cadena de suministro de Forté Pharma en Francia y Bélgica y la consolidación del último lanzamiento de dalbavancina, antibiótico inyectable no penicilánico en Europa.

En el primer semestre, la compañía registró unos ingresos de 168,5 millones de euros, un 1% más pese al impacto temporal de la disrupción en la cadena de suministro de Forté Pharma en Francia y Bélgica, normalizada en junio y su EBITDA consolidado creció un 27% hasta situarse en 17,9 millones de euros. El resultado consolidado se disparó un 126% hasta los 3,4 millones. Para el segundo semestre, la compañía estima un gran retorno sobre las inversiones realizadas en Barcelona Y Toledo. 

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María Mira defiende como principales catalizadores la plena utilización de la nueva capacidad instalada, la expansión de sus filiales en mercados estratégicos, reforzando las ventas internacionales que actualmente ocupan el 55%, y el desempeño de Forté Pharma y el área osteoarticular. 

Para Mira, Reig Jofre posee un perfil de crecimiento sólido, con una estructura de financiación equilibrada y activos industriales de última generación preparados para escalar el beneficio neto a partir de 2026. 

En su valoración por ratios en base a previsión de resultados 2026 (BPAe 0,08 euros por acción) la compañía cotiza ahora con múltiplos ajustados frente a sus principales competidores, plenamente justificados por la mejora de su balance y la proyección de su cuenta de resultados. 

“El mercado paga un PER de 33,5x para Reig Jofre, frente a una media sectorial en el mercado español de 22,5x. Si ajustamos este múltiplo por la previsión de crecimiento del BPA, el ratio PEG de Reig Jofre se coloca en 1,18x. Cotiza a 7,9x EV/EBITDA frente a media para competidores de 9,6x”, detalla. 

En base a su valoración fundamental reitera una recomendación positiva para Reig Jofre, para un horizonte de inversión de largo plazo.