La banca es la clara protagonista en este mercado de renta fija
Algunos tipos de deuda resultan difíciles de comprender para muchos de los inversores, por ello, Caturla explica las características principales que existen entre ellas. Desde AVIVA España comienzan analizando al deuda subordinada, un mundo al que tildan de “complejo sobre todo para el inversor de la calle”. La deuda subordinada “se puede caracterizar por muchos parámetros: por vencimiento, por calidad crediticia, etc, pero una de las características principales es la prioridad a la hora de responder a la deuda”. El director corporativo de inversiones de AVIVA explica que “tendríamos en primer lugar la deuda Senior, la que tiene mayor garantía y después la subordinada”. A favor de esta deuda -continúa- “es que genera rentabilidades mayores, aunque nada es gratis por lo que tiene un mayor riesgo pues, en el caso de que la entidad vaya a una quiebra está por debajo respecto a la deuda senior”. Sin embargo, “la diferencia entre la subordinada y la Apertir II, es que en la deuda subordinada si el emisor deja de pagar el cupón, el tenedor del bono puede instar a la quiebra”.
En lo que respecta a la
Una de las emisiones estrella en el mercado de renta fija son los bonos convertibles, uno de los métodos de financiación tradicionales que, como explica José Caturla, director corporativo de inversiones de AVIVA España, tienen mucha presencia en Europa debido a las dificultades de financiación”. “Se trata de un tipo de emisiones muy útil, reconoce este experto aunque técnicamente son muy complejas”, señala. Y es que dentro del mundo de los convertibles hay mucha complejidad por lo que creemos que el mercado va a ir a más pero recomendamos ir siempre de la mano de un profesional para el inversor.
¿Deuda pública o deuda privada? La respuesta a la pregunta depende de lo que busque el inversor. Caturla explica que para quien quiera entrar en deuda pública debe saber que ofrece dos ventajas: una liquidez mayor -por si queremos deshacer la posición- así como una mayor garantía”. “El Estado está detrás a pesar de todas las dificultades de financiación, todos los Estados tiene mayor capacidad de respuesta”, apunta. Por el contrario, la deuda privada es algo más arriesgada. “Si nos vamos a emisores con una calidad grande pues no suele haber problema, emisores que sean empresas grandes de primera línea con gran capacidad para repagar esta deuda”. Además, este experto considera que “si lo que se quiere es algo mas sofisticado, se puede hacer a través de fondos”.
Recomendaciones
El mercado de la renta fija es bastante complejo, más de lo que parece a primera vista. Así lo considera Caturla quien recomienda que “dependiendo de para qué o qué objetivos tiene el inversor se haga de una manera u otra”. A través de fondos, “el inversor puede obtener una mayor diversificación y llegar a productos más sofisticados”. Pero, si lo que se busca es una rentabilidad a 3 ó 4 años, que no genere más dificultad directamente se puede optar por ir a la inversión directa y se ahorran las comisiones de los fondos”.