La agencia de calificación
A continuación ponemos una gráfica de los Spreads de crédito de los distintos países.
Otro de los productos financieros, muy de moda durante toda la crisis, son los CDS (seguros de impago), los cuales están registrando subidas en la mañana de hoy, situándose en 297 puntos básicos en el caso de CDS españoles (subida intradía de 21 p.b.), los italianos con 220 (24 más que el día de ayer) los irlandeses en 780 y los portugueses en máximos históricos subiendo 85 puntos básicos, lo que los sitúan en 850. Cabe citar la abrumadora cifra del CDS griego que ronda los 2000 puntos básicos alentando de la seriedad de la crisis en la que estamos inmersos.
Sin duda la crisis de deuda periférica que creíamos terminada hace unos meses no ha hecho más que comenzar de nuevo. Unos días atrás fue Grecia la que dio la voz de alarma, o más bien fueron las agencias de rating las que pusieron el grito en el cielo declarando el posible impago de su deuda; hoy es Portugal con serios problemas para reducir su déficit cuando apenas crece su economía y con incertidumbre acerca de su solvencia. ¿Quién será mañana? Quizás no es tan difícil de imaginar, ya que los países periféricos sobre-endeudados no son muchos y los que poseen la deuda portuguesa y griega son pocos. De esta forma en las próximas semanas veremos nuevos episodios de tensión en los mercados, posiblemente marcados por las declaraciones del BCE, las nuevas emisiones de los Tesoros y las actuaciones de los gobiernos y agencias de calificación crediticia.
Ante esta volatilidad sufrida, venimos avisando desde los últimos dos años que la crisis de deuda iba a traer consecuencias negativas en rentabilidad en los activos de inversión que tuvieron deuda pública comprada. En todas nuestras carteras de inversión adoptamos estrategias neutrales a mercado, con activos de renta fija que nos dieran altos tires de rentabilidad esperando al vencimiento, en donde la selección de las empresas las basamos en su estructural empresarial país, analizando valores netos contables, buenos fundamentales y sobre todo, control del riesgo en el asset allocation global.
Son momentos duros, en donde al igual que avisábamos el dos de septiembre del 2008 en nuestra web de la posible quiebra de Lehman Brothers antes de que se produjera, volveamos a incidir en que hay que estar fuera de balance de los Bancos y evitar tener deuda de países en nuestro portfolio de inversión.
Consideramos que la crisis de deuda empieza a extenderse de forma seria, por lo que nos vemos obligados a seguir de forma diaria el riesgo de quiebra de todas las entidades financieras a nivel mundial para evitar sustos, y avisar de la quiebra inminente que se puede producir.