Últimamente oímos hablar mucho de
Pero no sólo el riesgo-país de algunos periféricos ha movido los mercados, también “los grandes especuladores, como algunas entidades financieras y hedge funds, y que, en el momento en el que han comprado mayor protección para sus carteras, han potenciado movimientos significativos en el mercado”. Además, comenta que “los inversores pequeños, atemorizados por estos movimientos, también se han apuntado al carro creando una vorágine que hace que los movimientos sean muy volátiles y que, a veces, no se justifiquen desde un punto de vista macroeconómico y sólo responden a la actuación de alguien que tiene mucha capacidad de mercado”.
Dentro de los productos estructurados, Roberto Knop, director de Riesgos de Tesorería de Banesto, explica que “hay dos grandes familias: los garantizados, donde se asegura el principal que se aporta y se sabe que a vencimiento se va a recuperar, y los no garantizados”. El experto se decanta por “los productos estructurados garantizados como alternativa de inversión en la actualidad porque las volatilidades posiblemente van a continuar y porque hay creencias de que algunos activos de renta variable van a tener un buen comportamiento en el medio plazo”.
Ante la volatilidad, Knop recomienda “comprar opciones, por ejemplo warrants, y tomar una apuesta alcista a la volatilidad porque, por lo menos hasta el verano, tendremos niveles altos de este factor en la renta fija y variable”.
El mercado de divisas “está muy afectado por los procesos de recuperación que se esperan y, ante los visos de recuperación de EE.UU., se reforzará su divisa, mientras que en la Zona Euro los países más débiles van a impedir que la moneda única se mantenga fuerte”. Con este panorama, el experto aconseja “los derivados que apuesten por la apreciación del dólar frente al euro, como los CCS que garanticen cobros en dólares”.
Ante la futura subida de los tipos de interés, “tomaría IRS, es decir, tomar posicionamientos donde pagamos un tipo de interés fijo y recibimos variable, a la espera de que el valor del dinero tiendan a subir”.