ENCE, la compañía especializada en celulosa y energía renovable, presentará los resultados del primer trimestre el próximo 29 de abril. Esta compañía se posiciona como uno de esos valores “cíclicos” en los que los analistas ven un bache temporal, pero también una oportunidad de recuperación alcista.
Aunque Renta 4 Banco marca un potencial del 16% al alza, la visión del consenso de analistas que recoge Reuters proyecta una recomendación de “comprar” con potencial del 42% desde los niveles actuales en la cotización. El precio objetivo para los títulos de Ence se eleva hasta los 3,35 euros por acción.
Por su parte, Renta 4 Banco reitera su recomendación de “mantener” sobre Ence, con un precio objetivo de 2,75 euros por acción, lo que implica un potencial del 16% respecto a los entornos de 2,36 euros en los que cotiza la acción.
El banco destaca que con la publicación de los resultados del primer trimestre de 2026, el mercado se enfrentará a un trimestre complejo, marcado por paradas de mantenimiento, huelgas y un entorno de precios bajos en celulosa, pero no ve cambios estructurales en el modelo de negocio.
Pablo Fernández de Mosteyrín – Equity research analyst, estiman una caída del 17% en ventas y un EBITDA castigado más de un 90%, con un margen consolidado en torno al 1%. Sin embargo, en el lado positivo, el analista apunta a que la venta de certificados de ahorro energético (CAEs) debería compensar parcialmente el resultado bruto operativo, estimando un EBITDA prácticamente en breakeven (-0,7 millones de euros) frente a los +28,5 millones de euros del primer trimestre del año pasado y los 3,3 millones de euros del cuarto trimestre.
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Principales catalizadores
Después de tocar mínimos de 1.000 dólares por tonelada, los precios han subido un 33% desde septiembre y un 20% en lo que va de 2026, con subidas anunciadas hasta 1.380 usd/t.
Asimismo, Ence está ampliando su huella en energía renovable, calor industrial y biometano, con proyectos como la planta de La Galera y varias plantas de calor industrial que entrarán en operación en los próximos meses, reforzando la recaudación y la visión de largo plazo.