Para quienes no pudieron seguir esta quinta edición de la mesa de expertos de Renta 4 Gestora, ¿cuáles serían las tres grandes conclusiones que deberían conocer sobre el momento actual de los mercados?

La primera conclusión es que el motor de la economía global ha cambiado. Ya no crecemos por consumo, sino por Capex de inversión masiva en inteligencia artificial y en transición energética.

La segunda es que los tipos de interés elevados han venido para quedarse debido a esa inflación de oferta persistente, y nos tenemos que olvidar un poco de esos tipos de interés al cero que vimos en el pasado.

Y por último, que la renta fija ofrece hoy una oportunidad histórica que no veíamos en mucho tiempo para obtener rentabilidades atractivas a medio plazo

La mesa de expertos planteaba si proteger el capital o aprovechar las tendencias del mercado. Después del análisis realizado, ¿con qué estrategia debería quedarse hoy el inversor?

Creo que no hay que elegir una sola estrategia. La clave está en combinar ambas de forma inteligente, teniendo en cuenta el perfil de cada cliente.

En renta variable, pensamos que la inteligencia artificial ha venido para quedarse, pero no debemos caer en la temeridad de concentrar todo el dinero en unos pocos valores tecnológicos. Es fundamental mantener un equilibrio y una diversificación adecuados.

En cuanto a la renta fija, consideramos que proteger nuestro patrimonio invirtiendo en activos de alta calidad, que además están cotizando con descuento, puede tener mucho sentido en el momento actual del mercado.

Durante el encuentro participaron portavoces en renta fija, renta variable y fondos mixtos. ¿Qué aportó cada una de estas perspectivas para entender cómo posicionar las carteras en el escenario actual?

Cada uno aportó su visión. Desde la perspectiva de la renta fija, Ignacio Victoriano nos mostró que es el momento de alargar duraciones para fijar cupones altos antes de que los tipos se estabilicen de cara a 2027.

En renta variable, Javier Galán nos alertó de la elevada concentración que presentan los índices y defendió el valor de la gestión activa.

Por su parte, desde los fondos mixtos, Miguel Jiménez aportó una visión de equilibrio, basada en la diversificación y la combinación de renta fija y renta variable en cartera, con la posibilidad de incorporar también activos alternativos, como el oro.

Sobre las caídas de los bonos se habló sobre que pueden convertirse en rentabilidades futuras y se recomendó alargar ligeramente las duraciones de las carteras. ¿Comparte esta visión? ¿Dónde están ahora las mejores oportunidades en renta fija?

Totalmente. Las caídas actuales en los precios de los bonos pueden convertirse en las rentabilidades del mañana. El hecho de que coticen con descuento nos permite construir carteras muy solventes.

Las mejores oportunidades no se encuentran en los tramos más cortos, como las letras del Tesoro, sino en alargar ligeramente la duración hacia tramos intermedios de la curva, de entre tres y cinco años.

En estos plazos vemos la posibilidad de asegurar rentabilidades en torno al 4% en emisores europeos de máxima calidad, e incluso superiores al 7% en dólares en deuda corporativa de empresas estadounidenses de primer nivel.

En la mesa también se habló de diversificar más allá de la inteligencia artificial y buscar oportunidades en sectores defensivos. ¿Qué áreas del mercado están ofreciendo actualmente valoraciones más atractivas?

Pensamos que el mercado de renta variable ha dejado de lado negocios excelentes al concentrar gran parte de los flujos de inversión en las grandes tecnológicas. Esto ha provocado que sectores de alta calidad, como el consumo o la salud, coticen actualmente a valoraciones atractivas que no veíamos en los últimos años.

Consideramos que estos sectores cuentan con compañías que siguen generando elevados flujos de caja, mantienen un crecimiento sólido y ofrecen una buena diversificación para amortiguar la volatilidad que estamos observando en las empresas tecnológicas.

¿Está cambiando Renta 4 la forma de construir las carteras para adaptarse a este escenario de inflación, tipos de interés elevados y volatilidad en los mercados?

Sí, totalmente. En Renta 4 buscamos adaptarnos a cualquier cambio, ya sea macroeconómico, de política monetaria o de mercado. Para ello, apostamos por una gestión selectiva y dinámica.

En renta fija, hemos dejado atrás las duraciones más cortas para capturar rentabilidades en vencimientos intermedios.

En renta variable, nos hemos alejado de los índices de gestión pasiva, que actualmente presentan un sesgo de concentración que consideramos potencialmente peligroso para el cliente, y hemos potenciado la gestión activa.

Buscamos empresas con una capacidad real para fijar precios frente a una inflación persistente y con proyectos viables en el entorno actual de tipos de interés.

¿Qué recomendación trasladaría a los ahorradores más conservadores que todavía mantienen gran parte de su patrimonio en liquidez? ¿Cómo pueden empezar a invertir sin asumir riesgos excesivos?

Creo que el mensaje para quienes mantienen su dinero en una cuenta corriente es claro: tener el dinero parado supone perder poder adquisitivo de forma progresiva debido a la inflación.

Para dar ese primer paso de ahorrador a inversor, tiene sentido comenzar por la renta fija, la alternativa más conservadora, e ir construyendo una cartera.

Consideramos que una cartera a medio plazo, formada por emisores de máxima solvencia y primer nivel, es una inversión sencilla de entender. Consiste en prestar dinero a un emisor conocido que paga un cupón recurrente en torno al 4 % y devuelve el 100 % del capital a vencimiento, siempre que cumpla con sus obligaciones de pago.

Y para quienes quieran recuperar el encuentro o profundizar en alguna de las cuestiones que se abordaron, ¿qué reflexión o intervención les recomendaría volver a escuchar?

Consideramos que ha sido una jornada muy interesante, en la que se han abordado cuestiones de plena actualidad, tanto de los mercados como de política monetaria.

Por ello, recomendamos volver a ver el encuentro. Todos aquellos clientes o potenciales clientes que no hayan tenido la oportunidad de asistir pueden acceder al vídeo en YouTube y disfrutar de la jornada en diferido.