Monte dei Paschi di Siena (MPS), que ostenta el título honorífico de ser el banco más antiguo del mundo con más de cinco siglos de historia a sus espaldas (1472), pasa a la ofensiva y lanzó este viernes ofertas públicas de adquisición simultáneas mediante intercambio de acciones, por un valor aproximado de 34.000 millones de euros por su rival Banco BPM y la gestora de patrimonios Banca Generali, intensificando así la batalla que está transformando el sector bancario italiano.

Esta iniciativa representa el intento más audaz hasta la fecha del consejero delegado Luigi Lovaglio para frenar la OPA hostil de 36.000 millones de euros lanzada en junio por Intesa Sanpaolo, líder del sector, que pretendía absorber a MPS en una operación a la que se oponía la dirección y que Roma consideraba una posible reducción de la competencia en la banca nacional.

Como parte del acuerdo, Monte dei Paschi también propuso una distribución extraordinaria a sus accionistas por valor de 4.000 millones de euros, ligeramente superior a los 3.000 millones ofrecidos por Intesa.  El dividendo ofrecido por MPS se pagaría parcialmente en efectivo y parcialmente mediante acciones de Generali, que representan alrededor del 4,5% de la aseguradora italiana, en la que MPS posee una participación del 13%. 

En la oferta hay una compleja de red de bancos, aseguradoras e inversores que influirán en cómo se lleve a cabo la última oferta presentada en el sector financiero trasalpino. Aquí los más relevantes: 

MONTE DEI PASCHI DI SIENA (MPS)

Delfin, el vehículo de inversión de la familia Del Vecchio, vinculada al imperio del sector óptico, posee un 17,5% de MPS, lo que le otorga un papel clave a la hora de aprobar cualquier contraofensiva frente a la oferta de Intesa. Por el momento, no ha dado señales oficiales sobre su postura.

En el pasado, Delfin ha respaldado al consejero delegado de MPS, Luigi Lovaglio, que fue destituido por el consejo de administración en marzo de este año y posteriormente restituido por los accionistas en abril.

Entre los otros accionistas relevantes de MPS se encuentran el empresario multimillonario Francesco Gaetano Caltagirone, con una participación del 10,3%, y el Tesoro italiano, con un 4,9%.

Después de apoyar conjuntamente la adquisición de Mediobanca por parte de MPS el año pasado, Caltagirone y Delfin adoptaron posiciones opuestas sobre la reelección de Lovaglio: Delfin la respaldó, mientras que Caltagirone se opuso.

BANCO BPM

El cuarto mayor banco de Italia abandonó el mes pasado sus planes de buscar una fusión con MPS después de que su principal accionista, el francés Crédit Agricole, que posee un 29,3% de Banco BPM, señalara que no veía valor en la operación propuesta.

BANCA GENERALI

La gestora de patrimonios está controlada por la mayor aseguradora de Italia, Assicurazioni Generali, que posee algo más del 50% de su capital. Por tanto, el respaldo de Generali es esencial para que la oferta de MPS pueda salir adelante.

ASSICURAZIONI GENERALI

Generali, uno de los grandes actores del sector financiero italiano, presenta una estructura accionarial compleja. MPS es su mayor inversor indirecto a través del banco de inversión Mediobanca. MPS posee el 86% de Mediobanca, que a su vez tiene una participación del 13,3% en Generali.

El consejero delegado de MPS, Luigi Lovaglio, ha descrito esta participación en Generali, valorada en unos 9.000 millones de euros, como un activo no esencial, algo simplemente “deseable” o nice to have.

Delfin y Caltagirone también tienen participaciones directas en Generali del 10,15% y 6,3%, respectivamente, además de sus posiciones en MPS. UniCredit, el segundo mayor banco de Italia, también es un accionista relevante de Generali con un 8,8%.

UNIPOL

En el marco de la oferta propuesta por Intesa sobre MPS, Unipol, la segunda mayor aseguradora de Italia, ha acordado comprar alrededor de 635 sucursales de MPS, aproximadamente la mitad de su red, además de sus oficinas centrales en Siena, para ayudar a resolver posibles problemas de competencia.

Posteriormente, Unipol integraría esos activos con BPER Banca para crear una entidad que operaría bajo el nombre de Banca Monte dei Paschi. Unipol es el principal accionista de BPER, con una participación directa del 20%.