Viscofan publicará sus resultados del tercer trimestre este jueves 22 de octubre tras el cierre del mercado. A la espera del informe que ponga sobre la mesa, los analistas de Renta 4 reiteran su recomendación de ‘sobreponderar’ para la acción, con un precio objetivo de 72,70 euros que supone un potencial alcista del 34,6% frente a la cotización actual. La compañía presenta “poder de fijación de precios y fortaleza en volúmenes para luchar contra la inflación”.

“Creemos que el tercer trimestre continuará reflejando las presiones inflacionistas derivadas de los elevados precios en materias primas, costes logísticos y mano de obra, que se deberían ver parcialmente compensados por las subidas de precios aplicadas en los últimos meses, el sólido desempeño de los volúmenes, un negocio energético beneficiado por los elevados precios del pool y por la evolución de los tipos de cambio”, apunta el analista Pablo Fernández de Mosteyrín. 

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De este modo, el experto de Renta 4 estima un crecimiento en ventas superior al +7% interanual LfL, acelerando frente al segundo trimestre (+4,9% LfL), gracias a unos volúmenes que deberían continuar mostrando la “solidez de los últimos meses” (+4%) y a las subidas de precios implementadas en los últimos meses, que deberían compensar las presiones inflacionistas en materias primas (pieles de colágeno, químicos), energía (gas), mano de obra y costes logísticos.

Además, Fernández de Mosteyrín espera un impacto positivo “relevante” en el negocio de venta de energía por los elevados precios del pool durante el trimestre, y un efecto positivo derivado de la apreciación del dólar (+1,5%), más que compensando la fortaleza en el peso mexicano y el real brasileño, que encarecen los costes en dichos mercados. 

En términos geográficos, apunta a que Sudamérica continuará impulsando las ventas (+19% LfL), apoyada por la buena evolución del negocio subyacente y por el efecto de la consolidación de Pet Mania, con Norteamérica recuperándose (+4% LfL) tras el duro entorno competitivo del 1S26, mientras APAC debería normalizar (+1% LfL) por una base comparativa exigente y EMEA podría continuar impulsada por las subidas de precios (+1% LfL). 

Con todo ello, Renta 4 estima un crecimiento en EBITDA del +3,8% interanual, hasta 75,8 millones de euros, con un margen contrayéndose 120 pbs frente al tercer trimestre de 2025 y prácticamente estable frente al segundo trimestre, en línea con las estimaciones para el conjunto del año y “aún muy alejado del objetivo de largo plazo de la compañía (25%-26%)”. 

En la parte baja de la cuenta, la firma espera estabilidad en amortizaciones y gastos financieros, estimando un crecimiento del +4% interanual en EBIT y +1% en beneficio neto (39,3 millones de euros). En cuanto a generación de caja, estima que unas necesidades de circulante algo mayores, la aceleración en las inversiones (~32 millones) y el programa de recompra de acciones del tercer trimestre (~18 millones) hagan elevarse la deuda hasta unos 300 millones de euros, equivalentes a una ratio DN/EBITDA 12m de 1,1x.

Las acciones de Viscofan suben un 4,2% en lo que va de año en el Mercado Continuo, a pesar de haber corregido un 10,6% desde sus máximos anuales del 10 de abril, cuando tocaron los 60,412 euros. En los últimos 12 meses, suben un 17,4% usando de referencia los mínimos de 45,997 euros del 14 de octubre del año pasado.