Micron Technolog, un fabricante de memoria, es una de las grandes firmas involucradas en la inteligencia artificial o IA. El consenso del mercado le ha dado un múltiplo a futuro de 6 veces sus ganancias futuras. El analista de D.A. Davidson, Gil Luria, considera que esta valoración es un error ya que la compañía ha firmado 26 acuerdos a largo plazo que cubren más del 35% de sus ingresos hasta 2030 según Jabran Kundi en Yahoo Finance.

El 7 de octubre, Luria elevó su precio objetivo a 3.000 dólares desde los 2.100 dólares, que ya era el máximo del mercado, y mantuvo su recomendación de “Compra”. Su precio objetivo se basa en 19 veces las ganancias del ejercicio fiscal 2027, que rondan los 158 dólares por acción, ligeramente por debajo del consenso. Por lo tanto, casi todo el potencial de revalorización proviene de inversores que pagan un múltiplo más alto. La acción ya ha subido un 260% este año.

Los comentarios de la propia gerencia lo respaldan

La razón por la que es convincente la opinión de Luria es su estrecha coincidencia con la presentación de resultados de Micron del 30 de septiembre. El CEO, Sanjay Mehrotra, afirmó que la compañía ha firmado 26 acuerdos a largo plazo con clientes, que cubren más del 35% de sus ingresos hasta 2030. Estos acuerdos conllevan obligaciones de desempeño restantes por aproximadamente 150 mil millones de dólares, además de 32 mil millones de dólares en compromisos financieros de los clientes, que consisten principalmente en depósitos en efectivo. El director financiero, Mark Murphy, agregó que, incluso a los precios mínimos de los contratos, Micron espera márgenes muy superiores a cualquier máximo histórico. Mehrotra también indicó que la compañía aún no puede prever cuándo la oferta igualará la demanda. Sus acuerdos a largo plazo podrían brindar a sus ganancias un mayor respaldo que en ciclos anteriores.

Los planes de inversión de capital de Micron: el riesgo a observar

Micron está invirtiendo fuertemente para mantenerse al día. La compañía planea una inversión de capital de aproximadamente 25 mil millones de dólares solo en la primera mitad del año fiscal 2027, con una previsión aún mayor para la segunda mitad.

Los analistas también se muestran cautelosos. Prevén que las ganancias por acción (EPS) aumenten un 133% en el año fiscal 2027 y un 17% en 2028, para luego caer alrededor de un 32% para 2030. El PER (relación precio-beneficio) a futuro, ajustado según principios contables no GAAP, de 6.18x, se sitúa muy por debajo de su promedio de los últimos cinco años (74.26x), mientras que la relación precio-ventas a futuro, de 4.29x, se acerca a su promedio de 4.17x. Múltiplos tan bajos durante trimestres de ingresos récord demuestran que el mercado aún considera a Micron como una empresa de memorias cíclica típica. Con aproximadamente 68.300 millones de dólares más en efectivo e inversiones negociables que en deuda, Micron cuenta con una considerable flexibilidad financiera para financiar su expansión.

Los fondos de cobertura ya estaban mostrando interés. Los fondos que poseían acciones de Micron aumentaron de 154 en el primer trimestre a 184 en el segundo. El valor de sus participaciones se duplicó con creces, pasando de 14.300 millones de dólares a 34.900 millones.

Los comentarios de la dirección respaldan la recomendación de Luria. Si los contratos mantienen los márgenes altos mientras aumenta el gasto, creo que será difícil justificar un múltiplo de 6x a largo plazo.

Micron Technolog cotiza al alza en la tarde del miércoles en los 941.90 dólares. La media móvil de 70 periodos se encuentra sobre las dos últimas velas, RSI a la baja en los 38 puntos y la línea rápida (azul) del MACD a punto de cruzar por debajo del nivel de cero.

La resistencia a mediano plazo se encuentra en los 1.106,62 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.