Santander destrona a Inditex y la banca toma el control del Ibex 35: ya concentra casi 4 de cada 10 euros

La banca española vive uno de sus momentos de mayor protagonismo en el Ibex 35, impulsada por una combinación casi perfecta de tipos de interés favorables, resultados financieros al alza y una fuerte expansión de las valoraciones, que ha llevado a las cotizaciones a avanzar en la misma dirección... hacia arriba. El resultado es un sector convertido en el gran peso pesado del mercado español, con seis años consecutivos de subidas y un índice sectorial bancario que acumula cerca de un 29% de avance en 2026, después de dispararse un 112% en 2025.

La escalada bursátil ha ido acompañada de una mejora sustancial de los resultados. Los seis bancos españoles cotizados obtuvieron en el primer semestre un beneficio conjunto récord de 20.164 millones de euros, un 18% más que un año antes, y sus ingresos crecieron un 9%, hasta los 65.470 millones, apoyados tanto por el margen de intereses como por el buen comportamiento de las comisiones.

Pero la historia de la banca en bolsa va más allá de sus resultados. El rally ha cambiado también el mapa de capitalización del Ibex 35, hasta situar a tres entidades entre las cinco compañías de mayor tamaño del mercado español.

Santander vuelve a coronar el Ibex

Banco Santander ha recuperado el primer puesto del selectivo por capitalización bursátil, por delante de Inditex, y se acerca a la frontera de los 200.000 millones de euros. Con una capitalización bursátil de 180.080 millones de euros, la entidad presidida por Ana Patricia Botín ocupa actualmente la primera posición entre las compañías del Ibex 35 y supera a Inditex, valorada en 166.270 millones.

Por detrás, otros dos gigantes del selectivo: BBVA, con 139.200 millones, e Iberdrola, con 136.110 millones. Con ello, la fotografía resulta significativa: dos bancos se sitúan entre las tres mayores compañías del mercado español.

Y el protagonismo financiero no termina en aquí. Caixabank ocupa la quinta posición, con una capitalización de 90.670 millones de euros. En cuanto al resto de bancos, Banco Sabadell vale en bolsa 17.650 millones; Bankinter, 14.940 millones; y Unicaja, con 9.200 millones.

En conjunto, las seis entidades bancarias del Ibex 35 alcanzan una capitalización de 451.740 millones de euros. Es decir, la banca representa aproximadamente el 38% del valor bursátil del conjunto del selectivo, cuya capitalización ronda los 1,2 billones de euros.

La dimensión de estas cifras permite entender el papel que juega actualmente el sector financiero en la bolsa española. Casi cuatro de cada diez euros de capitalización del Ibex 35 corresponden a sus bancos, una concentración que convierte la evolución de las entidades financieras en uno de los principales termómetros del selectivo.

El liderazgo de Santander añade además una nueva lectura. La entidad no solo ha recuperado el primer puesto del Ibex por capitalización, sino que se consolida como el mayor banco de la zona euro. Su tamaño bursátil refleja la transformación que ha experimentado el sector durante los últimos ejercicios, en los que la banca ha pasado de convivir con un escenario de tipos extraordinariamente bajos a beneficiarse de un entorno monetario mucho más favorable para su negocio tradicional.

El sector sigue fuerte, pero toca afinar

En este punto, y con todos los bancos subiendo a doble dígito en lo que llevamos de año (desde el 10,7% de Sabadell al 29,7% de Unicaja), la gran pregunta es si el rally puede continuar a este ritmo. Es cierto que el escenario sigue siendo favorable, pero el listón está ahora mucho más alto, ya que aunque los tipos todavía ofrecen apoyo al sector y los beneficios mantienen su fortaleza, después de semejantes revalorizaciones el mercado empieza a exigir más.

En este sentido, Antonio Castelo, analista de iBroker, explica que "el escenario ideal para los bancos no es que los tipos suban indefinidamente, sino que permanezcan suficientemente altos sin provocar un deterioro significativo de la economía y de la calidad crediticia”. El experto considera que ese equilibrio sigue siendo razonablemente favorable para las entidades, aunque advierte de que “después de las fuertes valorizaciones acumuladas habría que ser un poquito más selectivo”.

Una selectividad que se entiende al mirar el potencial que todavía ofrece cada banco según el consenso de Reuters. Santander, que gana un 26,1% en 2026, conserva un 5,06% de recorrido, mientras que BBVA, pese a subir un 24,39%, ya cotiza por encima de su precio objetivo medio, con un potencial del -4,65%. CaixaBank, con un avance del 24,27%, apenas tiene un 0,39% de posibles alzas. Bankinter suma un 18,26% y mantiene un potencial del 1,2%; Sabadell gana un 10,7%, pero el consenso apunta a un -3,06%; y Unicaja, que lidera las subidas de la banca del Ibex con un 29,7%, presenta un potencial negativo del 6%.

Castelo mantiene, aun así, una visión favorable sobre Santander, BBVA y Bankinter, aunque por razones diferentes. "Santander me parece interesante por su diversificación, el crecimiento de las comisiones y la mejora de la eficiencia".  En BBVA destaca su rentabilidad, con un ROTE cercano al 22% en el segundo trimestre, y la mejora de su objetivo para 2026 hasta el 21% apoyado especialmente en México y Sudamérica, aunque “precisamente esa exposición internacional introduce una mayor volatilidad macroeconómica y de divisas”.  Pero entre sus preferencias, no obstante, destaca especialmente Bankinter, por su exposición más pura a España y la zona euro y su menor riesgo emergente: “sigo pensando que es el banco español mejor gestionado, como viene demostrando en los últimos tiempos”.

Datos de Reuters a cierre de 22 septiembre 2026