Los beneficios empresariales en la última temporada de resultados fueron recibidos con beneplácito por el público inversor, pero algunos han sido más suspicaces. No obstante los estrategas de Goldman Sachs Gr han señalado que las preocupaciones sobre una “burbuja de ganancias” son exageradas, ya que están debidamente sustentadas por una sólida perspectiva económica y el auge de la inteligencia artificial o IA según Julien Ponthus en Yahoo Finance.

Los beneficios de las empresas del S&P 500 aumentaron alrededor del 30% en cada uno de los dos primeros trimestres, uno de los mejores resultados registrados, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Las expectativas para todo el año son las más altas desde la recuperación posterior a la COVID-19 en 2021.

Si bien este ritmo sugiere que las empresas están obteniendo ganancias excesivas debido al auge de las inversiones en IA, el equipo de Goldman Sachs liderado por Ben Snider indicó que prevén que el crecimiento de las ganancias se desacelere en los próximos años, en lugar de un colapso total.

"La valoración del mercado refleja una perspectiva de crecimiento continuo de las ganancias, pero también un sano escepticismo respecto a la sostenibilidad de la rentabilidad actual", escribió Snider en una nota.

Las acciones estadounidenses han tenido dificultades desde que alcanzaron un récord en agosto, principalmente debido a la preocupación por la inflación, y las valoraciones del S&P 500 han disminuido incluso cuando los analistas han elevado sus estimaciones de ganancias. El consenso sigue apuntando a un ritmo saludable de crecimiento de las ganancias, del 19% y el 17% en 2027 y 2028, respectivamente, según datos de Business Insider.

La previsión de Goldman Sachs de un aumento del 11% el próximo año es ligeramente más cautelosa. El equipo de estrategia indicó que espera que el impulso de las inversiones en IA comience a desvanecerse en 2027, incluso a medida que el gasto de capital continúe aumentando. “El ritmo de expansión del margen de beneficio en las empresas relacionadas con los semiconductores también probablemente se ralentice el próximo año”, afirmó Snider.

Snider espera que el S&P 500 repunte un 14% hasta aproximadamente 8.700 puntos el próximo año, impulsado por el crecimiento de las ganancias más que por la expansión de las valoraciones. Snider fue una de las voces más optimistas al comienzo del año. Predijo correctamente que las sólidas ganancias y la adopción de la IA compensarían el impacto de los precios más altos del petróleo y las subidas de tipos de interés, manteniendo intacto el mercado alcista.

Mientras tanto, estrategas de Bank of America (BofA), como Jared Woodard y Michael Hartnett, advirtieron que la postura de los inversores sigue siendo demasiado optimista, dada la perspectiva de un menor crecimiento de las ganancias. Los fondos de acciones estadounidenses atrajeron casi 64 mil millones de dólares en flujos semanales, la mayor cifra en tres meses, según una nota de BofA que cita a EPFR Global.