¿Debemos preocuparnos por la deriva de Bitcoin a pesar de que recupera a doble dígito desde los ataques a Irán?

Tenemos que tener en cuenta la caída que ha tenido y la dimensión de la misma. Si miramos otros ciclos anteriores, el ciclo anterior del 2021 en pleno mercado alcista de abril a junio, cae un 55%. Esta vez de máximos hasta los 60.000 que fue los mínimos que tocaron, cae un 52%; ha caído menos que en el ciclo anterior. Tenemos que tener en cuenta que encima esta caída ha tenido aspectos positivos como el holder de largo plazo acumulado que en otras fases bajistas normalmente no ocurre.

También vemos que ha habido una redistribución del peso: ha caído el peso que tiene Bitcoin pero ha subido el peso que tienen las altcoins, con lo cual no ha habido esa desbandada o esa caída fuerte en las altcoins que ocurría normalmente. Cuando cae Bitcoin, las altcoins suelen caer mucho más. Se han respetado dos soportes importantes de los mercados alcistas que son la media móvil de 200 semanas y el realized price. Ha tenido aspectos positivos, no es tan negativa como podemos pensar. Siempre es bueno que haya estas caídas en los mercados alcistas porque el mercado coge mucho más impulso y se limpia.

La caída, desde mi punto de vista, ha sido positiva siempre que se respeten estos niveles y no vaya más hacia abajo, y siempre que las perspectivas macro de Estados Unidos, principalmente la bajada de tipos de interés y el aumento del balance de la FED, la expansión de la FED, sigan previstas a medio y largo plazo. Mientras todo eso no cambie la perspectiva sigue siendo alcista y la caída ha sido positiva para el mercado.

¿Estima que Bitcoin es un valor refugio del modo en que lo es el oro e incluso en determinados momentos el dólar?

En mi opinión todavía no es un valor refugio; para que lo sea debería tener mayor aceptación. Todavía se ve como un activo de riesgo, incluso por si tiene tanta relación con el Nasdaq, incluso un poco más que el Nasdaq, y le favorecen entornos en los cuales haya tipos de interés bajos en Estados Unidos y el balance de la FED se esté expandiendo. Por ahora es un activo que tiene una volatilidad grande a corto plazo con respecto a otros activos como el oro o el S&P 500.

Esa volatilidad a corto plazo se ha acentuado un poco en este mercado porque el volumen de derivados es mucho mayor que en otros ciclos. Pero si vemos la rentabilidad a medio y largo plazo se comporta mejor que estos activos, por ejemplo en eventos como el COVID o el día de los aranceles de Trump.

En su libro sobre invertir en criptos con confianza nos explica los pormenores de este mundo tan diverso ¿Cuánto considera que hay de luz y cuánto de sombra en este universo cripto?

Poco a poco se va sabiendo más del universo cripto. Surge muchas criptomonedas y, en mi opinión, de aquí a unos años desaparecerán muchas de ellas. Tenemos que tener cuidado a la hora de invertir y a la hora de seleccionar diferentes criptomonedas; hay que ver diferentes aspectos de cada criptomoneda.

Otros puntos positivos es que poco a poco va entrando el cliente institucional, con lo cual es un mercado que va siendo más maduro, pero va a haber muchas criptomonedas que desaparezcan. Al final van a quedar las más robustas, la que tenga un proyecto que tenga una comunidad detrás más grande, que sea líder en su sector o en su narrativa. Siempre va a ocurrir que va a ser un poco selectivo, pero el futuro de las criptomonedas es bueno, es apasionante y ya están aquí y se van a quedar. Hay que ser selectivo a la hora de seleccionarlas.

¿Qué nivel de seguridad cree que existe a la hora de invertir en criptomonedas?

Hay seguridad. Hay que tener en cuenta, a la hora de invertir en criptomonedas, cómo lo haces y en qué proyectos lo haces. Tienes diferentes formas: lo puedes hacer a través de un broker centralizado o descentralizado. Tienes la complejidad de las plataformas a la hora de comprar: si es un broker centralizado, la billetera y las monedas la tiene el broker; si es descentralizado la tienes tú.

También lo puedes hacer a través de ETF, es un producto que es seguro, tienes una custodia profesional en frío en mercados regulados y también tienes fondos que tienen ventajas como la traspasabilidad del fondo y el que te lo gestione un profesional. Tienes diferentes opciones de invertir por un lado y luego a la hora de seleccionar las diferentes criptomonedas tienes que tener cuidado.

Por ejemplo, comento un caso en el libro que es una criptomoneda que se llama Mantra, que es de la narrativa de Real World Assets. Llegó a ser un top 42, llegó a tener una capitalización bursátil de unos 3.000 millones más o menos y en una hora su criptomoneda pasó de valer 6,3 más o menos a 0,5, cayó un 99%. Actualmente cotiza en 0,08 y tiene un market cap de 80 millones.

En este caso en concreto lo que ocurrió fue que los creadores de la criptomoneda, cuando la lanzas en un broker centralizado, siempre pagas un market maker, un cuidador del valor que le da liquidez para que el inversor siempre pueda comprar y vender. En este caso, el tipo de contrato que tenían con el cuidador de valor no era el pagarle un fee mensual, sino que venciendo un periodo de tiempo, ellos iban a conseguir un millón de tokens a un dólar.

Ese cuidador de valor recibió ese dinero, un millón de tokens que valían un dólar cuando el mercado valía 6; fueron al mercado, lo vendieron y en menos de una hora cae un 99%. A la hora de elegir las criptomonedas comento diferentes aspectos que tienes que tener en cuenta para no caer en este tipo de errores en los cuales pierdes todo tu dinero.

¿Qué le falta a su juicio a las cripto para entrar por la puerta grande de la inversión o cree que ya lo ha conseguido con la adhesión de los inversores institucionales?

R: Yo creo que ya está, lo que pasa es que todavía queda. Para mí, aparte de que entren más volumen los institucionales, también deben entrar diferentes gobiernos. Un aspecto importante que puede hacer que las criptomonedas suban fuerte es cuando Estados Unidos cree la reserva estratégica que se comenta, en la cual un gobierno como Estados Unidos empiece a comprar criptomonedas, Bitcoin, Solana y una serie de criptomonedas.

Eso va a hacer que explosione más y suba mucho más, pero todavía queda recorrido. Hay regulaciones más avanzadas que otras, por ejemplo la de los Emiratos Árabes Unidos, sobre todo Dubái más que Abu Dabi. Poco a poco la regulación de estos sitios va avanzando, con lo cual la aceptación irá a más. Ya está claro que las criptomonedas han venido para quedarse y ya no van a desaparecer.

Por último, y a modo de curiosidad, desvélenos algo que pocos conozcan a la hora de invertir en criptomonedas

R: Comento varias cosas en el libro, pero sobre todo saber diferentes aspectos. Lo primero es, a la hora de invertir, saber en qué fase del ciclo estamos, qué fuerzas mueven el mercado y qué métricas son más importantes que otras. Por ejemplo, la relación de la dominancia, porque la dominancia es el peso que tiene una criptomoneda en el mercado.

Hay que saber la relación que tiene la dominancia de Bitcoin con el precio de las altcoins: si la dominancia cae y el precio de Bitcoin sube, entonces las altcoins hacen tal. Ese tipo de fuerzas que muchas veces la gente no las entiende o las desconoce las comento en el libro. También comento cómo invertir en criptomonedas a través de sistemas de trading automáticos, que es otra forma de invertir.

Creas un programa y ese programa automáticamente compra y vende y no tienes que estar 24/7 mirando la pantalla. Comento diferentes aspectos que tienes que tener en cuenta para entender el mundo de las criptomonedas y saber qué herramientas son más útiles.