José Luis Cava sostiene que las “manos fuertes” actúan siempre del mismo modo en los mercados: provocar caídas lo suficientemente profundas como para expulsar a las “manos débiles”, generar pánico y comprar después a precios bajos.

Explica que, tras la llegada de un nuevo presidente a la Reserva Federal, el mercado suele sufrir descensos relevantes. Según los datos históricos, la caída media ronda el 12%, aunque él prefiere utilizar la mediana, situada en torno al 8%, porque considera que refleja mejor el comportamiento habitual al eliminar distorsiones extremas. A partir de ahí, concluye que una “mano fuerte” intentaría provocar al menos una caída de ese tamaño para hacer capitular al mercado.

El experto recuerda que en 1987 el desplome se produjo por la desaparición de la liquidez, mientras que en 2000 el detonante fue la retirada de liquidez por parte de Alan Greenspan tras años de expansión monetaria. Sin embargo, señala que, aunque las causas fueran diferentes, el comportamiento de las manos fuertes fue idéntico: llevar el mercado hasta los niveles donde habían comprado los inversores al inicio de la gran subida para expulsarlos del mercado. En 1987 el S&P 500 cayó hasta los mínimos del año anterior y en 2000 el NASDAQ 100 regresó a la zona donde comenzó la burbuja de las puntocom.

Según Cava, exactamente el mismo patrón se ha repetido recientemente en Bitcoin, donde la caída iniciada en octubre de 2025 habría barrido a quienes compraron en la zona de 74.000 dólares, y también en el S&P 500 y el Nasdaq durante las correcciones de abril de 2025 y marzo de este año. En todos los casos, afirma, el mercado vuelve al origen de la última onda alcista, elimina posiciones débiles y después rebota con fuerza.

A partir de este razonamiento, plantea hasta dónde podrían caer ahora el S&P 500 y el Nasdaq tras la llegada del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. En el caso del S&P 500, cree que podrían llevarlo hacia la zona de 7.000 puntos, lo que supondría aproximadamente un descenso del 8% desde la resistencia situada en torno a 7.550 puntos. Respecto al Nasdaq, considera probable una caída hacia los 27.000 puntos, equivalente a un retroceso cercano al 10%.