Sigue la volatilidad, pero se mantiene la estructura técnica de los índices. El Ibex 35 se sitúa este miércoles por encima de los 18.370 puntos, lejos de esos niveles que nos harían preocuparnos. ¿Hay algún índice o activo que nos esté dando alguna señal de peligro en el momento actual?

En el caso europeo, es importante que el DAX esté atacando máximos históricos. Y eso nos debería poner las orejas tiesas, en el sentido de que no estamos hablando de un nivel cualquiera, sino de máximos históricos. Por tanto, a corto plazo, es normal que algo se resienta la actual evolución de los índices.

Ahora bien, nada que ver con lo que están mostrando los índices americanos, donde todos y cada uno de ellos se encuentran en máximos históricos y con un aspecto técnico increíble. Ayer, curiosamente, con la revisión de Micron como detonante, el índice de semiconductores fue el que peor se comportó dentro de los principales índices americanos y, aun así, volvió a conseguir un nuevo máximo histórico.

En definitiva, Europa sigue alcista, pero Wall Street está muy alcista.

Ayer asistimos a la drástica revisión al alza del precio objetivo de Micron Technology por parte de los analistas de UBS, lo que provocó una fuerte revalorización de sus acciones en el día, con subidas del 19%, y arrastró al alza al resto del sector de semiconductores. ¿Cree que podemos picotear algo en este sector o estamos ya en niveles demasiado irracionales?

Creo que llegamos tarde. Pero también es incongruente anticipar que llegamos tarde cuando, previsiblemente, este puede ser uno de los sectores que más destaque dentro de las bolsas este año.

Pensemos que el último impulso alcista, que data de finales de marzo o comienzos de abril, tuvo su inicio en la zona de los 318 puntos y hoy estamos en 895 puntos. Es decir, hablamos de una subida cercana al 300%.

En algún momento parece lógico pensar que pueda tener alguna corrección. Y, por poco coherente que sea con el movimiento previo, esa caída podría ser importante. Por eso, ahora lo dejaría pasar.

Cuando rompió por encima de la resistencia de los 480 puntos, ya dijimos que tenía muy buena pinta técnica y que era uno de los sectores más susceptibles de ser incorporados a una cartera especulativa. Ahora, en cambio, creo que el movimiento llega demasiado avanzado.

En el selectivo, protagonistas en la apertura Sabadell y Puig, con subidas de más del 2%. Sabadell, además, impactado por el dividendo. ¿Qué dice el técnico en el momento actual?

A mí lo que me llama la atención de salida es que parece que ha llegado el momento de volver a confiar en el sector bancario. De forma individual, muchas entidades lo están haciendo bien, y una de ellas es Banco Sabadell .

Hoy trata de romper por encima de máximos importantes en la zona de los 2,99 euros. En cuanto se vaya a precios por encima de los 3 euros, me parece una muy buena opción.

Otra alternativa sería Caixabank , y también Unicaja . Todo esto está avalado por un excelente comportamiento del sectorial bancario europeo, que hace dos jornadas fue capaz de superar el máximo relativo anterior y camina hacia el máximo previo en la zona de los 285 puntos. Para alcanzar ese nivel, todavía le quedaría un recorrido aproximado del 6%.

Para quien quiera entrar en el índice, puede ser una forma de reducir volatilidad. Pero, si hablamos de títulos concretos, son precisamente los bancos españoles los que están liderando la reanudación de las subidas.

¿Y en el caso de Puig?

Técnicamente no se puede decir gran cosa. Nos ha dejado un mínimo en la zona de los 15 euros y un máximo en 18,90 euros. El margen es tan amplio que da algo de vértigo.

Se ha detenido sin haber llegado a ningún soporte importante, y eso le resta credibilidad al movimiento de recuperación. Ahora trata de situarse por encima de la media móvil de 20 sesiones, pero es uno de esos gráficos que, por el momento, no dice demasiado.

¿Qué valores destacaría en el momento actual?

Aunque titubea, Telefónica  está para comprar desde que superó la resistencia que tenía en los 3,90 euros. Ya entonces me parecía una buena opción y lo sigue siendo, aunque el movimiento de ayer matiza algo esa visión. En cualquier caso, se mantiene por encima de ese nivel, y eso es lo importante.

Me parece una muy buena opción, al igual que otros valores comparables del sector como Orange ,Telecom Italia  o KPN. Incluso me fijaría más enDeutsche Telekom, porque tiene un comportamiento más noble, no solo que Telefónica, sino que el conjunto de las grandes telecos. Además, parece que intenta salir del marasmo bajista en el que estaba metida. 

En el mercado español, más allá de Telefónica, no veo mucho más que Inditex.

En el mercado americano, ya comentamos Arm Holdings, que ha tenido un comportamiento muy bueno y cuyo potencial sigue siendo tremendo. También el sector de semiconductores, aunque ahora mismo llega algo tarde. Y destacaría, además, Nike y General Motors.