A pesar de la gravedad de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, el mercado está absorbiendo estas noticias bajo la premisa de que se alcanzará un acuerdo en breve en el conflicto de Irán. Esto se refleja directamente en el precio del crudo y el comportamiento de los índices:

  • Petróleo Estabilizado: El barril de brent ronda los 93 dólares en un entorno de menor volatilidad.

  • Máximos Históricos: Índices internacionales como el S&P 500, el Nasdaq, la bolsa de Seúl (Corea del Sur) y el Nikkei siguen marcando récords.

  • Tensiones Latentes: Aunque persisten escaramuzas en el sur del Líbano y ataques y contraataques en el Estrecho de Ormuz, el acuerdo de paz definitivo sigue a la espera de la firma de Donald Trump.

La verdadera atención de los inversores se ha desplazado hacia la lucha por el capital impulsada por la Inteligencia Artificial (IA), la cual está actuando incluso como un activo sustitutivo de las criptodivisas, drenando dinero de estas últimas. Casos como el de HP Enterprise, que subió más de un 40% en las primeras horas tras la sesión bursátil de ayer debido a unos resultados extraordinarios, demuestran que el interés por la IA está teniendo un impacto mucho mayor en las últimas semanas que la guerra de Irán.

¿Hasta cuándo sostendrán los gigantes tecnológicos a Wall Street?

Los cuatro grandes hiperescaladores (Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta) han anunciado un volumen de inversión (capex) conjunto verdaderamente masivo que sostiene los índices de Wall Street, de 700.000 millones de dólares en 2026. Y las estimaciones son que superen el billón (trillion) de dólares para 2027.

Mientras esta financiación e inversiones continúen, no preveo grandes contratiempos. Un ejemplo claro es Anthropic, que prevé adelantar su salida a bolsa para este otoño. Sus cifras estimadas para el segundo trimestre reflejan un escenario espectacular, con ventas de 10.900 millones de dólares y un beneficio operativo de 559 millones de dólares, demostrando su capacidad para generar beneficios a solo tres años de iniciar operaciones.

Por su parte, Alphabet ha anunciado una extraordinaria ampliación de capital de 80.000 millones de dólares, superando los 75.000 millones que previsiblemente buscará SpaceX en su salida a bolsa programada para el próximo 12 de junio. Aunque las valoraciones son elevadas, la liquidez se concentra con fuerza en estos activos. El riesgo real de mercado llegará para las compañías de mediano tamaño que no logren alcanzar esta efervescencia de capital, o para quienes asuman la curva de crecimiento con demasiada velocidad y queden fuera.

Estrategia de asignación de activos y sectores clave

La diversificación sectorial exige una estrategia clara frente al entorno macroeconómico actual:

  • Tecnología y Software: Mantenemos la máxima confianza en la IA. Además, detecto una notable entrada de dinero en el sector de software que se había quedado rezagado, beneficiando a valores como SAP o Palo Alto, Oracle y Microsoft.

  • Materias Primas y Cíclicos Pesados: La apuesta por metales y minas iniciada hace un año sigue funcionando de forma excelente.

  • Energía: Continuamos posicionados en este sector tras el despliegue de portaaviones en el Golfo Pérsico, aunque ya no de forma tan agresiva ("tan largos"). Estimo que el Brent se mantendrá en un rango de entre 85 y 95 dólares el barril a largo plazo, descartando caídas drásticas a niveles de 60 o 70 dólares incluso si se consolida un acuerdo de paz en Irán.

  • Sector Bancario: Adoptamos una postura neutral, lo que implica mantener una presencia considerable de bancos en las carteras.

  • Renta Fija (Bonos Soberanos): Hemos empezado a incorporar bonos soberanos a la distribución de activos de las carteras. Atractivos rendimientos como el 4,60% que pagaba recientemente el bono estadounidense (T-Bond) o el 5% alcanzado por los Gilts en el Reino Unido se presentan como un sustituto idóneo para reducir el riesgo frente a las inversiones de alta volatilidad.

  • Sectores a evitar: Mantengo la cautela y el temor hacia el consumo, las aerolíneas y el turismo, sectores que siguen generando incertidumbre en el entorno actual.