Sé que a lo mejor muchos desearían un artículo “más positivo” que hablara sobre los sectores más interesante en estos momentos, sobre cómo ir creando una cartera modelo, sobre la conveniencia de ir reduciendo exposición en los mercados monetarios e ir acercándose al mundo “equity” de forma progresiva, sobre aquellas emisiones de deuda coporativa que ofrezcan un atractivo interés, sobre todas esas empresas tecnológicas norteamericanas que cotizan actualmente con un PER más que interesante, etc... Pero vuelvo a reiterar que sigo viendo un mercado con recorrido, al menos dentro del entorno macro actual (que considero se mantendrá estable al menos durante los próximos tres meses). Por lo que veo mucho más interesante resaltar aquellos “peligros” y “trampas” que vaya descubriendo por el camino, y mucho me temo que Enel Green Power, es uno de ellos.
Lo primero que llama mi atención es la preocupación que muestran desde la propia EGP. Y es que hace muy poco, fuentes internas de la compañía reconocían que eran "
Pero ¿qué está ocurriendo en el sector?
Recordemos que durante el último lustro, han sido decenas de miles los inversores en nuestro país que han apostado por este tipo de energías, al calor de los incentivos prometidos desde nuestro gobierno. De hecho, en 2007, nuestro Gobierno aprobó una ley que garantizaba a los productores una tarifa solar de 44 céntimos por kilovatio/hora por la electricidad producida durante los 25 siguientes años. Pero el pasado mes de junio, nuestro Ministro de Industria, Miguel Sebastián, comunicó a todos los ejecutivos españoles que la intención del gobierno en estos momentos, pasa por reducir casi un 40% los subsidios a las plantas fotovoltaicas existentes.
La deuda: lo más preocupante
Finalmente otro de los motivos para olvidarnos de esta OPV es la deuda que arrastra la compañía. No voy a entrar en detalles de si los planes de austeridad son más o menos creíbles, o de si dicha deuda es mayor o menor respecto a otras compañías del sector. De nuevo se hace imprescindible actuar con cierto sentido común (quizá ahora más que nunca). Si vemos cómo la deuda es hoy en día una de las principales preocupaciones tanto de la UE como de la propia Fed, ¿no lo va a ser mucho más en el caso de una compañía que centra su negocio en la energía eólica y solar?
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