Índices europeos a la baja este miércoles. ¿Qué niveles son clave?

En el mercado europeo supeditaría todo a que, en todo momento, el DAX se mantenga por encima de los 24.700 puntos. Es el origen del último impulso que nació a finales de julio y coincide con el 38,2% de retroceso de Fibonacci de la subida que se inició en la primera parte de este año. Por lo tanto, es un nivel muy relevante.

Mientras se mantenga por encima, lo más factible es que continúe siguiendo la estela de unos índices estadounidenses que prácticamente están volando, aunque existen bastantes divergencias entre ellos. El S&P 500 ha marcado nuevos máximos históricos, al igual que el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite. Por su parte, el índice de semiconductores de Filadelfia todavía se encuentra aproximadamente a un 10% de sus máximos históricos, aunque ya está siendo capaz de confirmar claramente por encima de la primera resistencia importante que tenía.

Ahora mismo, todo hace pensar que el mercado puede seguir subiendo y que lo que podría haber terminado siendo casi una debacle empieza a solucionarse, especialmente si continúan llegando buenas noticias en relación con el tráfico petrolero por el Estrecho de Ormuz, complementado además con el funcionamiento del oleoducto East-West de Arabia Saudí. En ese sentido, las cosas empiezan a verse de otra manera. Se están recuperando niveles cercanos al 80% de la actividad previa. En la medida en que el WTI permanezca controlado y no se consolide por encima de los 90 dólares, también se reducen los condicionantes que podrían llevar a la Reserva Federal a verse presionada a subir los tipos de interés.

Si logramos contener esa situación y, además, en la próxima presentación de resultados comprobamos que los beneficios empresariales no se han visto demasiado afectados, podríamos pensar que ya hemos visto lo peor.

En cualquier caso, hay que seguir siendo prudentes y selectivos.

Las recientes caídas en la Bolsa española, ¿ofrecen alguna oportunidad en valores concretos?

En el caso del Ibex 35, el nivel inicial que hay que vigilar es la zona de los 19.000 puntos. Es un nivel que no debería perder, aunque también encontramos otro soporte importante en torno a los 18.550 puntos.

Ahora mismo no veo demasiados títulos en los que entrar simplemente para “picotear”. Sí destacaría Fluidra , por el nivel de soporte de largo plazo al que ha llegado. Desde ahí podríamos asistir a un recorrido de recuperación importante. También estaría pendiente de ACS , aunque solo me plantearía una entrada cuando sea capaz de superar con claridad la zona de los 98 euros.

Los bancos están registrando caídas. ¿Qué niveles no deberían perder para pensar que la corrección no irá a más?

De la misma forma que hemos comentado que el Ibex se encuentra dentro de un movimiento lateral, algo parecido ocurre con el sectorial bancario europeo. Hemos asistido a una ruptura a la baja muy fuerte. Es verdad que posteriormente ha recuperado niveles importantes, pero creo que solo por encima de los 325 puntos en el índice sectorial bancario merece la pena volver a confiar no solo en el propio índice, sino también en la gran mayoría de los bancos españoles y europeos. En cuanto tenemos una sesión algo más lateral o más favorable, suelen ser precisamente los bancos los que vuelven a tirar al alza del selectivo español.

Además, hay que poner las caídas en perspectiva. El nivel que acaba de visitar el DAX, en torno a los 24.760 puntos, parece estar actuando como zona de rebote. Para que el Ibex alcanzase proporcionalmente un nivel equivalente al que acaba de visitar el índice alemán, tendría que caer aproximadamente hacia la zona de los 16.000 puntos.

Repsol se desvincula del precio del petróleo. Hoy cae pese a que el crudo supera los 100 dólares y a los datos publicados sobre el margen de refino. ¿Cómo ve el valor?

Cuando el precio del crudo se mantenía estable o incluso venía cayendo, Repsol seguía mostrando fortaleza. Mientras siga aguantando por encima de los 28 euros, considero que continúa siendo una buena opción, aunque en el momento actual la veo sobre todo como un título para mantener. Para nuevas entradas, la dejaría por ahora en stand-by.

¿Dónde está viendo mayor potencial en estos momentos?

Creo que hay más oportunidades en el mercado europeo. Incluso suponiendo que todo continúe evolucionando al alza, el índice que, en mi opinión, presenta un mayor recorrido potencial es claramente el CAC 40  francés.

Dentro de este mercado me gustan especialmente varios títulos: Orange, Sanofi, Saint-Gobain y Pernod Ricard

En el mercado estadounidense también hay oportunidades. Dado el recorrido potencial que todavía puede tener el sector de los semiconductores hasta volver a acercarse a máximos, seguiría de cerca compañías como ON Semiconductor , TSMC y NVIDIA . También me parecen interesantes los propios índices, como el de semiconductores o el CAC-40 a través de derivados o ETFs  y destacaría, además, el buen comportamiento que sigue mostrando el dólar, en el que podríamos invertir a través del índice dólar.