El Tesoro Público español tiene previsto regresar a los mercados de deuda la próxima semana con el cierre de las emisiones del mes de septiembre mediante una subasta de obligaciones del Estado. Esta subasta se llevará a cabo después de la reciente decisión del Banco Central Europeo (BCE) de aumentar los tipos de interés.

El Consejo de Gobierno del BCE decidió incrementar los tipos de interés en 25 puntos básicos la semana pasada. Esto significa que la tasa de depósito (DFR) se sitúa en 2,5%, la de las operaciones de refinanciación (MRO) en 2,65% y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) en 2,90%.

Esta es la segunda subida de la tasa de referencia en lo que va del año, tras la realizada en junio, siendo la primera desde septiembre de 2023. Este movimiento se da en un contexto donde las presiones inflacionistas continúan siendo motivo de preocupación para la entidad europea.

Detalles de la Subasta de Obligaciones del Estado

El Tesoro llevará a cabo la subasta de obligaciones del Estado el jueves, con diferentes plazos y cupones:

  • Obligaciones del Estado con una vida residual de 5 años y 7 meses, con cupón del 0,70%.

  • Obligaciones del Estado con una vida residual de 8 años y un mes, con cupón del 3,45%.

  • Obligaciones del Estado a 10 años, con cupón del 3,40%.

Los tipos de interés marginal de referencia para esta subasta se sitúan en 2,722% para las obligaciones a 5 años y 7 meses, 2,747% para las de 8 años y un mes, y 3,545% para las de 10 años.

Emisión de Bonos y Obligaciones del Estado

Durante este mes, el Tesoro también realizó la cuarta sindicación del año, emitiendo un nuevo bono a 20 años con vencimiento en julio de 2047. La emisión de 4.000 millones de euros tuvo una demanda de 68.000 millones, lo que representa una sobresuscripción de más de 17 veces lo emitido.

Esta emisión es la segunda de un bono verde desde la implementación del programa en 2021, lo que eleva el total de bonos verdes en circulación a más de 22.300 millones de euros.

Necesidades de Financiación para 2026

El Tesoro Público español proyecta unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros para el año 2026, manteniendo la misma cifra que en 2025. Esta estrategia estará influenciada por el buen momento económico del país y la responsabilidad presupuestaria, según el Ministerio de Economía.

De los 55.000 millones previstos en emisiones netas para este año, 50.000 millones serán destinados a deuda a medio y largo plazo, como bonos y obligaciones, deuda en divisas, préstamos y deudas asumidas, mientras que los 5.000 millones restantes serán para emitir letras del Tesoro, cifras que se mantienen respecto al año anterior.

En términos brutos, las emisiones totales alcanzarán los 285.693 millones de euros en 2026, un aumento del 4,2% en comparación con el cierre estimado para 2025. Este incremento se debe a las mayores amortizaciones previstas para este año.

Se espera que las emisiones brutas de deuda a medio y largo plazo alcancen los 176.935 millones de euros, un 3,1% más que en 2025, mientras que las letras del Tesoro podrían llegar a los 108.758 millones de euros, un aumento del 5,9% respecto al año pasado