Es habitual ver una rotación del mercado cuando un sector experimenta ciertas dificultades. Es que mientras el sector de chips entraba en una tendencia bajista, el sector biotecnológico venia de meses de mostrar un modesto avance. El cual se ha convertido en un notable repunte del sector, según Jared Blikre en Yahoo Finance.
Desde que los semiconductores alcanzaron su máximo el 22 de junio, el ETF iShares Biotechnology (IBB) ha subido más del 20% y el Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) ha ganado aproximadamente un 16%. El ETF iShares Semiconductor (SOXX) ha caído algo menos del 20% en el mismo periodo.
XLV cedió parte de sus ganancias el jueves, registrando su peor día en cinco semanas tras el repunte del 3.5% del miércoles, su mayor subida diaria en más de un año.
Pero ni el repunte del miércoles ni el retroceso del jueves son el punto de partida de esta historia.
Para el martes, antes de la explosión bursátil de un solo día, el repunte del sector salud ya estaba en pleno apogeo, mientras que SOXX volvía a caer tras el fracaso de su último repunte. Esta semana, los bajistas de las criptomonedas recuperaron el control, con los vendedores interviniendo después de que el índice SOXX recuperara aproximadamente la mitad de la caída sufrida entre junio y julio.
El repunte del sector salud se extiende mucho más allá de un único éxito de biotecnología
Excluyendo a Moderna, aproximadamente dos tercios de las acciones del sector salud, según un análisis de Yahoo Finance que incluyó más de 100 empresas, registraron ganancias esta semana. La mayoría de las acciones de biotecnología, farmacéuticas y de herramientas para ciencias de la vida participaron en el repunte, con Merck&Co, IQVIA Holdings, Danaher y Thermo Fisher Sc entre las líderes.
Sin embargo, no todos los sectores se sumaron a la tendencia. Las acciones de atención médica administrada siguen débiles, lo que impide que esto parezca una simple carrera hacia sectores defensivos.
El cambio de liderazgo es enorme en términos monetarios
Desde el 14 de agosto, NVIDIA, Broadcom, Advanced Micro D e Intel han perdido en conjunto casi 500 mil millones de dólares en valor de mercado.
En el mismo periodo, Eli Lilly & Co, Merck, AbbVie, Moderna, Johnson&Johnson y Thermo Fisher han sumado más de 200.000 millones de dólares.
El liderazgo en el sector de los chips ya mostraba signos de debilidad a principios de este verano. Ahora, el sector biotecnológico está logrando algo que no conseguía desde hace años.
El IBB ha superado con contundencia la zona cercana a su máximo de 2021, cerca de los 178 dólares, nivel que ha frenado repetidamente las subidas durante casi cinco años. El jueves por la tarde, el ETF cotizaba por encima de los 210 dólares, superando ampliamente ese antiguo límite.
El movimiento del precio parece espectacular. El retorno de capital al sector parece mucho menos espectacular.
Según Todd Sohn, estratega jefe de ETF en Baird Strategas, los ETF del sector sanitario sufrieron salidas de capital combinadas de más de 20.000 millones de dólares entre 2023 y 2025. Los ETF del sector salud han captado aproximadamente 4.500 millones de dólares en lo que va de 2026.
Incluso tras el reciente repunte, el rendimiento del sector salud en comparación con el S&P 500 durante los últimos tres años sigue estando entre el 10% de los periodos con peor desempeño en los datos históricos de Sohn.
Esto crea una situación inusual. El sector salud y la biotecnología están alcanzando nuevos máximos tras años de bajo rendimiento, mientras que los inversores en ETF apenas comienzan a recuperarse. Para un sector que pasó años poco atractivo, un retorno temprano del interés de los inversores podría impulsar aún más su crecimiento.
Como señaló Sohn: "Los flujos de inversión en el sector salud se están acelerando tras la escasa demanda de los últimos tres años".