Dado el contexto actual de precios crecientes, desde el Departamento de Análisis de Dracon Partners EAFI esperamos que el ECB comunique en próximas reuniones una revisión al alza de sus previsiones de inflación para 2011, actualmente en 2.3% y 1.7% para 2011 y 2012 respectivamente, hasta el 3% para 2011 y 2% para 2012, previsiones que dará a conocer en junio.
Esto dibuja un escenario para el que no está preparado el BCE
La duda no es por lo tanto si la próxima subida de tipos tendrá lugar, sino cuándo: en junio (coincidiendo con la revisión de la estimación de inflación) o en julio. La primera opción parece más arriesgada que la segunda. Por una parte, la reacción del mercado (y muy particularmente del euro) pudiera resultar excesiva, mientras que por otro lado, retrasar un mes la subida de tipos, no afectaría significativamente la expectativa de inflación en la Euro Zona. Bajo estas dos premisas trabajamos con el escenario de que no habrá subida de tipos hasta el mes de Julio.
Mañana estaremos atentos a las palabras utilizadas por el Presidente del BCE: "vigilance " = Junio, "monitoring " = Julio. Cuestión de matices a los que ya nos tenía acostumbrado Trichet, lástima que con el próximo cambio de Presidente tengamos que empezar de cero…