Telefónica tiene previsto publicar sus resultados del tercer trimestre del año mañana jueves 12 de noviembre antes de la apertura. El analista de Renta 4 Iván San Félix Carbajo repasa qué pueden esperar los inversores del informe de la teleco.
“Esperamos que los resultados tercer trimestre muestren crecimiento de ingresos y EBITDA subyacente de un dígito bajo/medio”, apunta San Félix Carbajo, que apunta a un incremento del 3% en los ingresos y del 2% en el EBITDA subyacente frente al mismo trimestre de 2025 (consenso +4% y +5%, respectivamente). El EBITDA se vería impulsado además por la plusvalía de la venta de la sede en Gran Vía, hasta 3.067 millones de euros (consenso 3.095 millones).
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Renta 4 prevé que el EBIT avance hasta 1.334 millones de euros, con D&A en torno a -1.732 millones(vs -1.619 millones en 2T 25) y que el resultado neto de las operaciones continuadas para la sociedad dominante se sitúe en 580 millones de euros (342 millones en 3T25). Teniendo en cuenta las discontinuadas, la firma descuenta un beneficio neto para la sociedad dominante de 566 millones de euros, frente a los 276 millones del tercer trimestre de 2025.
Por países, en España el experto espera ingresos y EBITDA subyacente “levemente al alza, manteniendo una buena evolución comercial”, en Brasil crecimiento de doble dígito en ambas, con crecimiento superior a la inflación e impacto positivo del Real (+7%), y menor impacto negativo en Alemania tras el traspaso de clientes a 1&1, y mejor evolución de la venta de terminales.
Por otro lado, con un Capex ex espectro de -1.002 millones de euros, Renta 4 augura que la generación de caja operativa (EBITDaL subyacente – capex ex espectro) alcance los 1.369 millones de euros (16,6% de los ingresos). La deuda neta antes alquileres se habría reducido en -219 millones hasta los 25.059 millones de euros (2,1x EBITDA subyacente 2026 R4e) apoyada por la venta de activos.
En cuanto a la conferencia (12 de noviembre, 10:00 CET) San Félix carbajo espera que la compañía mantenga la guía 2026, si bien habrá que estar pendientes de comentarios sobre:
- Brasil, tras el fuerte impacto negativo sufrido con la victoria de Lula,
- Adquisición de espectro satelital conjunta de las 4 principales telecos europeas,
- Valoración sobre la amenaza de la entrada de Starlink en el mercado europeo,
- Situación en Reino Unido, con difícil situación macro, elevado endeudamiento de VMO2 e incertidumbre por la adquisición de Netomnia,
- Y posibles ventas y monetización de activos tras un último año muy activo.
A la espera de este informe, los analistas de Renta 4 dan una recomendación de ‘mantener’ para Telefónica y un precio objetivo de 4 euros por acción que supone un potencial alcista del 18% frente a los niveles actuales.