El oro es un activo del que se ha escrito todo y la gran pregunta es si estamos o no dentro de una burbuja. Es importante pero “siempre he pensado que todos los bienes económicos tienen una utilidad y cuando empieza a ser una inversión es cuando se considera que está comenzando una burbuja. Y en el oro ha ocurrido eso”. Este activo tiene un doble papel: como decoración o como refugio “y todo lo que implique más que eso es burbuja”. A pesar de ello “la idea es aprovecharnos de la tendencia que hay pero con stops muy claros, no ir a contracorriente de la tendencia que sigue siendo alcista”.
El dólar bajista no es interesante ni para los americanos, europeos ni países emergentes pero “tampoco van a permitir que suba demasiado”. A lo largo del tiempo “siempre que el dólar ha estado débil ha sido por una situación delicada”. La posición bajista del dólar se debe sobre todo a la posición de Carry Trade pero “mantener una moneda débil durante mucho tiempo es peligroso”. Tendencia bajista pero entendiendo que irá hacia una posición de neutralidad. Son interesantes, según este experto, todas las divisas que estén ligadas a commodities: dólar australiano contra libra, dólar o euro y “sería interesante ir observando qué países van mejorando su previsión de PIB porque quizás sean los que tengan que subir tipos más rápido”.
Sería interesante una estrategia que fuera muy poco con el mercado “que no siguiera ni un ciclo bajista ni alcista”. Una parte de la cartera debe ser destinada a índices pero la mayor parte “la destinaría a inversión que no tuviera nada que ver”.