Los mercados financieros afrontan el cierre de 2026 y el próximo ejercicio con una combinación de optimismo y cautela. Los expertos de Swisscanto, J. Safra Sarasin, CaixaBank, Santander, MAPFRE y Banco Sabadell mantienen una visión favorable sobre las perspectivas de inversión, pese a la persistencia de la inflación, las tensiones geopolíticas y el encarecimiento de la financiación. En este contexto, la recomendación general pasa por mantener la exposición a los mercados, pero con una selección más rigurosa de los activos y una estrategia diversificada que permita aprovechar las oportunidades sin asumir riesgos innecesarios.

Esta visión se apoya, en buena medida, en la evolución de los beneficios empresariales, que se han convertido en el principal motor de las bolsas mundiales durante 2026. Las cotizaciones han seguido subiendo mientras las valoraciones se moderan, gracias al crecimiento de las ganancias de las compañías. En Estados Unidos, los beneficios empresariales aumentaron un 22,8% interanual en el segundo trimestre, mientras que el consenso del mercado anticipa un incremento del 27% en las ganancias por acción del tercero. Para el conjunto del año, las previsiones apuntan a un crecimiento del beneficio por acción del 33% en la Bolsa estadounidense, del 18% en Europa y del 15,3% en el mercado español. La evolución de estas ganancias ayuda a explicar por qué los analistas siguen encontrando oportunidades pese a las subidas acumuladas. El S&P 500 cotiza a 19 veces los beneficios futuros, mientras que el sector de los semiconductores lo hace a 17,1 veces, un 31% por debajo de sus máximos anuales. No obstante, el margen para nuevas revalorizaciones dependerá de que las empresas cumplan unas expectativas cada vez más exigentes.

En este escenario, Joan Esteve, gestor de fondos de Caja Ingenieros, identifica tres grandes apuestas para la Bolsa: la inteligencia artificial, la banca europea y las empresas de crecimiento compuesto, conocidas como compounders. En el ámbito tecnológico, destaca a Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet y Nvidia, compañías que se benefician de la creciente demanda de infraestructuras y servicios vinculados a esta tecnología. Sin embargo, Esteve considera que las oportunidades no se limitan a las grandes tecnológicas estadounidenses. La banca europea constituye su segunda apuesta, especialmente las entidades solventes, con balances saneados, valoraciones relativamente bajas y capacidad para remunerar al accionista mediante dividendos y recompras de acciones. El sector presenta, según sus estimaciones, un crecimiento de los beneficios cercano al 9% anual. La tercera vía son las compañías capaces de incrementar sus ganancias a tasas anualizadas superiores al 10% y mantenerlas en el tiempo, como Visa, Mastercard y la aseguradora alemana Talanx.

Pero, más allá de Estados Unidos y de la inteligencia artificial, la energía se ha convertido en uno de los grandes focos de atención del mercado. Las compañías europeas de petróleo y gas figuran entre las principales ganadoras bursátiles de 2026, impulsadas por el conflicto en Oriente Medio y el encarecimiento del crudo, cuyo precio llegó a alcanzar los 126 dólares por barril de Brent. Repsol acumula una revalorización del 96% en el año; Equinor, del 90%; Eni, del 59%; TotalEnergies, del 43,7%; y tanto Shell como BP registran avances del 41%. Pese a estas fuertes subidas, distintas firmas de análisis siguen apreciando recorrido en algunos de estos valores. Repsol mantiene potencial alcista según Berenberg y Jefferies, mientras que determinadas estimaciones apuntan a una posible revalorización adicional del 21,4% para TotalEnergies y del 16,9% para Eni. Shell también conserva un potencial estimado cercano al 10%. No obstante, las perspectivas dependen de la evolución del conflicto, de los precios energéticos y de la capacidad de las compañías para sostener sus resultados. En el caso de Equinor, las señales de sobrecompra y la presencia de numerosas recomendaciones de venta reflejan que las subidas acumuladas también pueden elevar el riesgo de corrección.

Con todo, la fortaleza de algunos sectores contrasta con las dudas que empiezan a mostrar determinados índices europeos. El analista técnico Roberto Moro considera que el mercado atraviesa una fase de incertidumbre y advierte de la posibilidad de nuevas correcciones. En España, sitúa los principales soportes del IBEX 35 en los 19.100 y los 18.700 puntos, mientras que en Alemania destaca los 24.800 puntos del DAX. También recomienda vigilar el índice de semiconductores, cuyo nivel crítico se encuentra en los 10.300 puntos. Ante este panorama, Moro apuesta por seleccionar valores concretos en lugar de invertir indiscriminadamente en sectores completos. Entre las compañías españolas, destaca Naturgy y Puig Brands por su configuración técnica, mientras que fija en los 19,40 euros el nivel clave para Iberdrola. En cambio, considera que Inditex, cerca de la resistencia de 59,50 euros, presenta un recorrido inmediato más limitado. En Europa, señala Deutsche Börse, Eni, Saab, Munich Re y Wolters Kluwer, esta última como su opción favorita desde el punto de vista técnico. En Estados Unidos, donde encuentra menos oportunidades, destaca Verizon y Visa.

La cautela también se extiende en conjunto para muchos a la banca española, que atraviesa una corrección significativa después de varios ejercicios de fuertes subidas. Entidades como BBVA, Bankinter, CaixaBank y Unicaja acumulan descensos superiores al 9% en los últimos 30 días, mientras que el sector retrocede un 11,3% desde sus máximos anuales e históricos. Sin embargo, los analistas consideran que estas caídas no implican necesariamente un deterioro de las perspectivas, ya que las entidades mantienen márgenes de intereses sólidos, una morosidad contenida, niveles de capital suficientes y una política de dividendos atractiva. El entorno de tipos elevados presenta, no obstante, una doble cara para el negocio bancario. Por un lado, favorece los ingresos derivados de los préstamos; por otro, incrementa el riesgo de impago, especialmente en el crédito al consumo, y puede encarecer la financiación. En términos de valoración, Banco Sabadell destaca por su reducido PER, mientras que Unicaja presenta una combinación atractiva de precio sobre valor contable y una rentabilidad por dividendo estimada del 5,4%, sin tener en cuenta el efecto extraordinario de Sabadell. Desde el análisis técnico, Santander, BBVA y Bankinter se aproximan a niveles de soporte que podrían resultar decisivos para su evolución en los próximos meses.

La búsqueda de oportunidades se extiende asimismo a las infraestructuras, un sector que ofrece perspectivas a largo plazo pese a las dificultades del entorno financiero. Las grandes constructoras españolas mantienen una posición favorable gracias a su presencia internacional y al peso de sus concesiones, que les permiten diversificar ingresos y reducir su dependencia de la actividad nacional. Las empresas integradas en Seopan generan alrededor del 82% de su negocio en el exterior y gestionan activos como autopistas, ferrocarriles, aeropuertos, redes eléctricas y telecomunicaciones en distintos mercados. Aunque la producción de la construcción española cayó en julio y el fin de los fondos europeos Next Generation plantea incertidumbres, las necesidades de inversión en infraestructuras superan los 407.000 millones de euros para la próxima década. Esta demanda estructural sostiene el atractivo del sector, especialmente para las empresas capaces de financiar proyectos a largo plazo y mantener una estructura financiera equilibrada. En este contexto, ACS y MERLIN Properties destacan por su apuesta por los centros de datos, mientras que Sacyr sobresale por el crecimiento de sus concesiones y su negocio de agua. Acciona, por su parte, mantiene el foco en sus perspectivas operativas y en la reducción de la deuda.

No todas las áreas vinculadas al ladrillo presentan, sin embargo, el mismo potencial. El mercado residencial continúa condicionado por el coste de la financiación y la evolución de las compraventas, que cayeron un 7,8% interanual en el primer trimestre de 2026, pese a que los precios de la vivienda siguen aumentando con fuerza. En el ámbito empresarial, Neinor Homes gana dimensión tras adquirir Aedas Homes, aunque deberá demostrar su capacidad para integrar el negocio y materializar las sinergias previstas. Metrovacesa destaca por su orientación al valor y los dividendos, mientras que Grupo Insur combina la promoción inmobiliaria con el alquiler.

Dentro del inmobiliario comercial, la logística mantiene el atractivo gracias a la demanda y al crecimiento de las rentas. Los centros de datos y los activos hoteleros también ofrecen oportunidades, aunque requieren inversiones importantes y pueden presentar niveles elevados de endeudamiento. En el conjunto del sector, FCC sobresale por su generación de caja y sus actividades de servicios, mientras que Ferrovial afronta posibles dificultades relacionadas con la evolución del tráfico y los tipos de interés. OHLA, por su parte, presenta potencial alcista según algunos analistas, pero también mayores riesgos derivados del encarecimiento de los materiales y de las dificultades para mejorar sus márgenes.

Las oportunidades también alcanzan a compañías de menor tamaño, fuera del mercado continuo y del IBEX 35. Es el caso de Alquiber, cotizada en BME Growth y especializada en el renting flexible de vehículos para empresas. Su estrategia se apoya en la ampliación de la flota, la captación de nuevos clientes, la digitalización y la expansión internacional. Italia constituye su primer mercado fuera de España, a través de una delegación en Novara que, según la compañía, está registrando resultados iniciales positivos.

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