Tras meses de resiliencia en los mercados y una inflación más controlada, los analistas detectan señales mixtas: desde una complacencia creciente hasta resultados empresariales que siguen sorprendiendo.
Roberto Scholtes, Jefe de Estrategia en Singular Bank alerta de que “estamos en un punto de complacencia… con altas expectativas de beneficios y un posicionamiento especulativo agresivo. Nuestra sensación es que iniciamos un proceso de consolidación y conviene tener paciencia para añadir en recortes.”
Y a este diagnóstico se suma Marian Fernández, responsable de Estrategia de Andbank quien coincide en que los datos son insuficientes para confirmar un rumbo claro: “Estamos en un momento de cierta complacencia y de espera por falta de datos. Los beneficios acompañan, pero ya no hay los catalizadores de principio de año.”
En este contexto, los expertos apuestan por un enfoque cauteloso en renta variable y selectivo en renta fija.
Roberto Scholtes explica que “estamos infraponderados en renta variable y, en renta fija, sin asumir mucho riesgo ni en duración ni en calidad; foco en grado de inversión, loans senior y subordinada financiera.” Mientras que Marian Fernández añade: “Renta fija sí: cupones que pagan. En crédito, prudencia: el high yield ya no compensa tanto el riesgo.”
De cara al último tramo del año, los expertos ven catalizadores potenciales como el giro de los bancos centrales o estímulos fiscales.
Andrés Allende, Managing Partner de A&G Banca Privada anticipa que “de aquí a fin de año vemos bajada de tipos, sobre todo en EEUU, estímulo fiscal y estacionalidad positiva. No está todo descontado; el escenario aún puede ser bastante bueno.”
Además, la inteligencia artificial ya no es una promesa, sino un motor que empieza a redefinir el ciclo.
Andrés Allende asegura que “la IA está al principio. Vemos ahorros de coste y productividad crecientes. Queda mucho camino e inversión por delante”.
A nivel geográfico, se reequilibran las preferencias. El foco se aleja parcialmente de EEUU.
Roberto Scholtes detalla que “infraponderamos EE. UU. y preferimos Europa y Asia.” Y Félix González, socio director general de Capitalia Familiar EAFI aporta: “En Europa, eléctricas integradas, farma y biotech; en Asia, cadena de semiconductores con múltiplos más cómodos. Para un perfil equilibrado, EEUU con sesgo a tecnología y emergentes asiáticos”.
Por último, Roberto Scholtes recomienda que “la liquidez trabaje en bonos de alta calidad; buscar sectores defensivos rezagados como salud o eléctricas; y tener la lista de la compra preparada para aprovechar correcciones”.
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