Por un lado, “si la situación del 2012 fuera igual que en el 2011 o peor el escenario sería como el japonés, estancamiento económico y ausencia de inflación. En este escenario, los productos estrellas serían la deuda pública de los países más sanos o con mayor credibilidad, como EE.UU. Suiza, Canadá y Alemania; la renta fija corporativa
La monetización de la deuda supone que, “ante los problemas presupuestarios de los Estados, el Banco Central es el que actúa. Se teme que esto pueda crear inflación, pero sería peor un escenario de recesión económica con deflación que un escenario inflacionista. Creemos que el Banco Central Europeo debe tener un papel más relevante, bajando los tipos de interés y comprando bonos de países en problemas”. En caso de un escenario inflacionista, “los productos para combatirlo serían “los bonos ligados a la inflación, los monetarios y el oro”.
“Se abre una pequeña puerta para los
En la renta variable emergente “vemos más interesantes los mercados asiáticos, en un segundo plano, Latinoamérica, en un tercero, Europa del Este y en último, los mercados frontera”.
Las materias primas “pueden sufrir el estancamiento económico a nivel mundial. Esto afecta negativamente a los fondos que invierten directamente en petróleo y también a los que invierten en petroleras”. Por ello, “las materias primas no son un sector en el que recomendemos invertir”.