Añadir Estrategias de Inversión en Google
En este contexto, los fondos monetarios y los ETFs ligados a liquidez vuelven a ganar protagonismo. Después de años en los que mantener efectivo apenas ofrecía rentabilidad, el entorno actual de tipos permite obtener una remuneración atractiva con baja volatilidad. No son productos pensados para hacerse rico, pero sí para preservar capital, mantener liquidez y reducir el riesgo de tomar decisiones precipitadas.
La otra gran alternativa son las materias primas. Petróleo, oro, metales industriales o productos agrícolas suelen aparecer en las carteras cuando la inflación repunta o cuando aumentan las tensiones geopolíticas. Sin embargo, no todos los activos reales protegen igual ni todos encajan en cualquier perfil de riesgo.
Luis García Langa, director de luisgarcialanga.com, advierte de que "no se pueden comparar los fondos monetarios o la deuda a corto plazo con una inversión en commodities. Son activos distintos tanto por rentabilidad esperada como por riesgo". Aunque las materias primas puedan actuar como refugio en determinados momentos, recuerda que incluso el oro puede sufrir caídas relevantes.
Para Luis García Langa, la mejor protección frente a la inflación a largo plazo sigue siendo una cartera de renta variable diversificada, siempre con horizonte suficiente y una adecuada distribución de activos. Dentro de esa cartera, las commodities pueden tener presencia, pero no deberían confundirse con una solución sin riesgo.
El plazo es clave. Ante un inversor minorista que quiere proteger 10.000 euros durante solo doce meses, García Langa se muestra prudente: "para ese horizonte invertiría únicamente en monetarios, al considerar que el periodo es demasiado corto para asumir la volatilidad de la renta variable en general y de las materias primas en particular".
Desde WisdomTree, Nitesh Shah, Head of Commodities and Macroeconomic Research, defiende una visión más amplia sobre las materias primas como herramienta de cobertura. En su opinión, "en un entorno de incertidumbre macroeconómica y geopolítica, una asignación diversificada a commodities puede seguir teniendo sentido". El motivo es que cada bloque responde a riesgos diferentes: "el oro puede beneficiarse de la incertidumbre y de una moderación en las expectativas de endurecimiento monetario; la energía responde a posibles interrupciones de suministro; y las materias primas agrícolas pueden verse afectadas por fenómenos climáticos como El Niño".
Nitesh Shah considera que, en lugar de intentar acertar qué materia prima concreta lo hará mejor, puede ser más útil mantener una exposición diversificada al conjunto del mercado de commodities. Esa diversificación reduce el riesgo de depender únicamente del petróleo o de cualquier otro activo que ya haya protagonizado fuertes movimientos.
El gran peligro para el ahorrador es llegar tarde. Comprar un producto ligado al crudo, al gas o a una materia prima concreta después de una subida fuerte puede convertirse más en una apuesta táctica que en una cobertura real. Por eso, para quien tema comprar en máximos, una cesta amplia de materias primas puede tener más sentido que una posición concentrada en energía.
¿Qué conviene evitar?
No todos los productos vendidos como protección contra la inflación lo son realmente. Los ETFs o ETCs apalancados, inversos o demasiado concentrados pueden generar pérdidas importantes si el mercado se mueve en contra. También hay que tener cuidado con los productos ligados a futuros de petróleo o gas, ya que su evolución puede diferir del precio que el inversor ve en los titulares por el coste de rolo, la divisa o las comisiones.
También conviene diferenciar entre materias primas y fondos temáticos. Un fondo de mineras, energía, uranio, nuclear o tierras raras puede beneficiarse de ciertas tendencias, pero incorpora riesgo de renta variable y no se comporta igual que una materia prima física o una cesta amplia de commodities.
ETFs para blindar tus ahorros
Para muchos, estamos entrando en una nueva etapa macroeconómica y geopolítica que podría cuestionar de raíz las tesis de inversión tradicionales, especialmente aquellas apoyadas en la concentración tecnológica y en el modelo clásico de cartera 60/40.
En este sentido, Ernesto Revello, economista y analista independiente cree que hay algunas características actuales que pueden persistir para los próximos 5-10 años como la estanflación, tipos de interés elevados, endeudamiento gubernamental desmedido (yields elevados de bonos soberanos de largo plazo), dólar debilitado vs otras monedas, conflictos geopolíticos por el acceso a materias primas estratégicas para la seguridad nacional y finalmente, ciclo restrictivo de liquidez global.
Con este panorama y echando la vista atrás a los datos de los últimos 60 años, además de considerar periodos similares como 1973-1982, 1979-1981, 2000-2010, Ernesto Revello destaca los ETF con mayor probabilidad de éxito para enfrentar ese entorno para él y advierte de que la volatilidad de este tipo de inversiones es bastante elevada. Por tanto, se asumen riesgos elevados:
- iShares Physical Gold ETC
El oro ha sido históricamente uno de los grandes ganadores en periodos de estanflación, pérdida de poder adquisitivo y debilitamiento del dólar. Además, suele comportarse bien cuando los inversores empiezan a cuestionar la sostenibilidad fiscal de los gobiernos o la credibilidad de los bancos centrales.
Fuente: Morningstar.com
Al analista le gusta por:
- Protección frente a inflación monetaria.
- Beneficiado por un dólar débil.
- Activo refugio en crisis financieras y geopolíticas.
- Baja correlación con acciones y bonos.
- Xtrackers MSCI World Energy UCITS ETF
La energía suele beneficiarse en entornos de estanflación e inflación impulsada por materias primas, ya que petroleras y gasistas pueden trasladar los mayores precios a sus beneficios. La falta de inversión en este sector desde hace más de 2 décadas convierten a los hidrocarburos en materias primas escasas.
Fuente: Morningstar.com
Al analista le gusta por:
- Se beneficia directamente de la inflación energética.
- Valoraciones todavía razonables frente a otros sectores.
- Genera dividendos.
- Suele comportarse bien cuando el crecimiento económico se desacelera pero la inflación permanece alta.
- VanEck Global Mining UCITS ETF
Las mineras ofrecen exposición apalancada a las materias primas: cuando suben los metales, sus beneficios suelen crecer con más fuerza. Además, la desinversión estructural ha reducido los nuevos descubrimientos, generando escasez de materias primas estratégicas, mientras el sector destaca hoy por su elevado flujo de caja libre.
Fuente: Morningstar.com
Al analista le gusta por:
- Exposición a cobre, oro, plata y metales industriales.
- Beneficiado por dólar débil.
- Potencial alcista superior al de las materias primas físicas.
- Se beneficia de la inversión en infraestructuras, electrificación y transición energética.
- Invesco Bloomberg Commodity ex-Agriculture UCITS ETF
Para Ernesto Revello, este ETF es probablemente uno de los vehículos más puros para capturar rentabilidades, ya que elimina la gran volatilidad en agricultura y concentra la exposición en: Energía, Metales industriales y Metales preciosos. Es decir, exactamente los activos que históricamente han liderado los ciclos inflacionarios más fuertes.
Fuente: Morningstar.com
Al analista le gusta por:
- Exposición directa a materias primas.
- Beneficiado por dólar débil.
- Muy alineado con los grandes ganadores de la estanflación de 1973–1982.
- Menor dependencia de una sola industria o empresa.
Finalmente, Ernesto Revello señala que “para una década de inflación persistente, tipos altos y liquidez limitada, priorizaría tres activos: oro, energía y materias primas ex agricultura. Las mineras quedarían como un complemento más agresivo para elevar el potencial de rentabilidad”.
En definitiva, protegerse de la inflación no consiste en comprar el activo que más sube, sino en combinar liquidez remunerada, diversificación y una exposición controlada a activos reales.
Siguenos en nuestro canal de WhatsApp de Estrategias de Inversión
Estrategias de Inversión lanza su canal de WhatsApp, completamente gratuito para que los inversores puedan seguir los informes y análisis más interesantes de la jornada, así cómo novedades, cursos gratuitos, ideas de inversión de corto, medio y largo plazo.
Siguenos fácilmente en tu WhatsApp pinchando en este enlace.
