El SPDR MSCI Europe Small Cap Value Weighted UCITS ETF (ISIN IE00BSPLC298, ticker ZPRX) es un fondo gestionado por State Street Global Advisors Europe, domiciliado en Irlanda y diseñado para replicar el comportamiento del índice MSCI Europe Small Cap Value Weighted, su benchmark o índice de referencia, que agrupa compañías europeas de pequeña capitalización con sesgo hacia el estilo “value”. Posicionarnos en este ETF nos dará exposición diversificada al segmento de pequeñas empresas europeas con valoraciones atractivas, aplicando un enfoque sistemático que pondera los valores según su relación entre precio y fundamentos financieros. La réplica del índice se realiza mediante una metodología optimizada o “sampling”, lo que permite al fondo mantener una composición eficiente sin necesidad de incluir la totalidad de los valores del índice, reduciendo costes de gestión y operativos.
Con activos bajo gestión por 442,72M€ y un NAV/acción de 59,43€ a 16/10/2025, este fondo tiene como moneda base el euro, y también cotiza en esa misma divisa en distintas bolsas europeas, entre ellas Xetra. De esta forma, no hay riesgo de conversión para inversores cuya referencia es el euro, aunque sus valores subyacentes pueden estar denominados en otras monedas europeas, lo que introduce cierto componente de riesgo divisa indirecto. Está estructurado bajo normativa UCITS, garantizando altos estándares de diversificación, liquidez y protección para el inversor institucional y minorista europeo.
El coste total de gestión (TER) del ETF es del 0,30 % anual, una comisión competitiva dentro de los productos de gestión pasiva y especialmente baja en comparación con fondos activos del mismo segmento.
En cuanto a su diversificación, el ETF mantiene una cartera amplia con alrededor de 800 posiciones. La distribución geográfica está dominada por empresas de Reino Unido, Alemania, Francia, Suecia, Suiza e Italia, lo que proporciona una cobertura equilibrada entre los principales mercados desarrollados de Europa.
Fuente: StateStreet
A nivel sectorial, la exposición es especialmente elevada en industriales (23,71 %), financieros (15,70 %), consumo discrecional (15,12 %), materiales (13,00 %), así como exposiciones a sectores como bienes raíces, tecnología, energía, salud y otros, reflejando la estructura productiva de las pequeñas y medianas empresas europeas. Ninguna posición individual tiene un peso relevante dentro del conjunto, ya que los diez mayores valores representan menos del 10 % de la cartera total, lo que reduce significativamente el riesgo de concentración.
TOP10 (16/10/2025)
| Compañía | Peso |
| thyssenkrupp AG | 1.36% |
| Raiffeisen Bank International AG | 1.23% |
| Forvia SE | 1.19% |
| Umicore SA | 1.01% |
| Valeo SE | 0.94% |
| Johnson Matthey Plc | 0.90% |
| Adecco Group AG | 0.88% |
| voestalpine AG | 0.79% |
| Air France-KLM SA | 0.74% |
| Aurubis AG | 0.73 |
En cuanto al dividendo, se trata de un fondo cotizado de acumulación, por lo que no distribuye dividendos, sino que los reinvierte directamente en la cartera, lo que favorece un crecimiento compuesto del capital a largo plazo. Su enfoque de reinversión favorece la eficiencia fiscal, especialmente en cuentas de inversión a largo plazo, donde la capitalización de los beneficios es más beneficiosa que la distribución recurrente.
Señalar que, pese a su carácter diversificado, el ETF está expuesto a riesgos inherentes al segmento small cap, como la mayor sensibilidad a los ciclos económicos y la volatilidad de precios. Sin embargo, esta misma exposición ofrece la posibilidad de capturar un crecimiento superior en fases de expansión económica y proporciona un componente diferenciador frente a carteras centradas en grandes capitalizaciones. La calificación de riesgo en clasificación UCITS es de nivel 6, para una escala con mínimo riesgo 1 y máximo 7.
Fuente: State Street
Recordando que rentabilidades pasadas no aseguran rentabilidades futuras, el SPDR MSCI Europe Small Cap Value Weighted UCITS ETF viene registrando un comportamiento sólido: en los últimos 5 años la rentabilidad anualizada neta ronda el 14,61 %, frente al 14,96 % “bruto” del índice de referencia. También se registra una desviación estándar (volatilidad) a 3 años de 13,51 % y un tracking error anualizado de 0,21 %.
Se trata por tanto de un fondo cotizado, ETF, interesante para carteras que buscan diversificar hacia compañías de pequeña capitalización en Europa y buscan participar del potencial de estos valores de forma diversificada y con costes moderados.
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