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Como regla general, suele ser prudente para los inversores posicionarse en línea con el gasto público y el estímulo fiscal. La defensa es un ejemplo reciente: las acciones europeas del sector han subido con fuerza durante los últimos tres años. Lo ocurrido en defensa podría convertirse en un modelo para otras áreas vinculadas a la soberanía europea. El creciente consenso sobre la necesidad de contar con un ecosistema tecnológico europeo sólido e independiente podría favorecer a los líderes tecnológicos europeos ya consolidados que desempeñan un papel central en su desarrollo, de forma similar a como ya se han beneficiado las principales compañías de defensa. Del mismo modo, la aceleración de la inteligencia artificial, los centros de datos y las infraestructuras en la nube, que sean soberanas, podría favorecer a compañías industriales y tecnológicas expuestas a estas temáticas. Lo mismo ocurre con la energía, donde la urgencia por construir un sistema energético europeo más independiente, tras las guerras en Ucrania y Oriente Próximo, podría beneficiar a determinadas áreas de la cadena de valor de la transición energética.
Este amplio ciclo de inversión de capital podría generar oportunidades atractivas para aquellos inversores capaces de aportar capital a largo plazo a empresas de elevado crecimiento situadas en el centro de la agenda europea de soberanía. Esto resulta especialmente relevante teniendo en cuenta que los mercados de capitales europeos siguen considerándose, con frecuencia, demasiado poco profundos y líquidos como para cubrir por sí solos unas necesidades de financiación de tal magnitud. Esta es una de las razones por las que gestoras de activos de todo el mundo están prestando cada vez más atención a Europa, invirtiendo en empresas europeas y ampliando su presencia en el continente. La lógica es sencilla: Europa podría encontrarse al inicio de un círculo virtuoso, con capacidad para generar oportunidades especialmente atractivas tanto en los mercados públicos como en los privados para aquellos inversores dispuestos a respaldar inversiones estratégicas de largo plazo.
Tras años de menor comportamiento relativo, consideramos que los mercados europeos han protagonizado una recuperación notable en los últimos meses. Para los inversores, la cuestión clave es si este mejor comportamiento es transitorio o si marca el inicio de una tendencia más duradera.
Desde una perspectiva táctica, este podría ser un momento oportuno para considerar un aumento de la exposición de las carteras a activos europeos. 2026 podría resultar un año especialmente sólido para la rentabilidad empresarial en Europa, con un crecimiento del beneficio por acción (BPA) de dos dígitos previsto actualmente para este año. La economía europea también podría beneficiarse del estímulo fiscal en Alemania, cuya ejecución se retrasó durante la primera mitad del año, pero ahora se espera que se acelere.
Además, salvo que se produzca una nueva escalada en Oriente Próximo, la inflación subyacente podría mantenerse relativamente contenida, lo que podría limitar la necesidad de nuevas subidas de tipos por parte del BCE. Por último, en nuestra opinión, el argumento de valoración a favor de Europa sigue siendo favorable: la región continúa presentando valoraciones atractivas en comparación con su propia historia y cotiza con descuento frente a los mercados de renta variable estadounidenses.
