Invertir en Renta Variable

La temporada de resultados empresariales del segundo trimestre está terminando tal y como comenzó: con un tono excepcionalmente positivo. Los resultados de Nvidia elevaron por sí solos la cifra de crecimiento interanual del beneficio por acción (BPA) del S&P 500 en otros 3,2 puntos porcentuales, hasta una tasa de crecimiento agregada del índice del 34,2 %.

Ir más allá de los índices de gran capitalización para acceder a los segmentos de mediana y pequeña capitalización puede ampliar la exposición a la renta variable estadounidense y reducir el riesgo de concentración. Los ETFs de crecimiento y valor contribuyen a una exposición más precisa, al aislar los factores fundamentales de estilo dentro de la renta variable estadounidense. Un marco coherente basado en los índices Russell permite construir carteras modulares y de bajo coste en todas las dimensiones de capitalización y estilo.

El nuevo curso político todavía no ha comenzado y el casting final de las elecciones presidenciales está lejos de cerrarse, pero la campaña electoral ya ha empezado en Francia y no solo en los platós de televisión y en las redes sociales, sino también en los mercados financieros. La incertidumbre que rodea la aprobación de los próximos presupuestos sirve de ensayo para la gran cita de mayo de 2027 y ya está provocando una toma de posturas muy marcada por parte de los inversores.

Los fundamentales del ecosistema de IA siguen siendo sólidos, pero el impulso del mercado se está ampliando ahora hacia otros segmentos. En este contexto, varios segmentos nos parecen candidatos probables para tomar el relevo de los beneficiarios más directos de la IA. Europa, en particular, parece ofrecer un terreno más fértil para esta diversificación, dado que allí la rentabilidad ha estado menos concentrada en las compañías expuestas a las infraestructuras de IA.

El progreso real hacia la descarbonización sigue siendo desigual. Para permitir una valoración sólida y ascendente de la transición de una empresa hacia el objetivo de cero emisiones netas, Neuberger creó en 2023 el «Net-Zero Alignment Indicator», diseñado para evaluar el grado de alineación de las empresas respecto al objetivo de cero emisiones netas en función de sus ambiciones y sus esfuerzos de descarbonización.

Septiembre marca también un nuevo comienzo para los inversores. Con buena parte del año ya recorrida y un último cuatrimestre que puede traer nuevos desafíos para los mercados, es momento de revisar posiciones, recalibrar riesgos y decidir qué activos pueden tener todavía recorrido. Así que llega el momento de preguntarse: ¿qué hacer ahora con las posiciones acumuladas, dónde reducir riesgos y qué oportunidades pueden ofrecer los próximos meses?  

La temática de la IA ha impulsado los mercados desde comienzos de año. En este sentido, el 88% de la rentabilidad del índice estadounidense durante el primer semestre fue generado por los principales beneficiarios del ciclo de inversión en IA, según datos de Bloomberg, encabezados por los semiconductores, los equipos y la infraestructura tecnológica.

En julio reforzamos nuestra convicción sobre las empresas que están bien posicionadas para beneficiarse de la inteligencia artificial (IA), a pesar del marcado bajo rendimiento de las acciones tecnológicas estadounidenses a principios de mes, como resultado de la preocupación de los inversores por la monetización de las inversiones relacionadas con la IA.

Los mercados no se detienen, y en una semana donde la vista está puesta en la cumbre de Jackson Hole, otras temáticas influyen en la marcha de los parqués, como el impacto de la inflación en la economía y en las empresas. En este sentido, una premisa de la inversión bursátil consiste en identificar a aquellas compañías con capacidad para fijar los precios. Concretamente, en la renta variable europea esto se ha convertido en un aspecto esencial de la inversión, según nos cuentan en produndidad en este análisis Thomas Horsey, gestor de carteras de renta variable, y Alex Davis, especialista en inversiones en Wellington Management.