En un entorno de mercado más selectivo y exigente con las valoraciones, ¿la IA sigue siendo una oportunidad de inversión atractiva o ya está sobrecomprada en términos de expectativas?
Desde WisdomTree consideramos que la inteligencia artificial (IA) sigue siendo una mega tendencia estructural con capacidad de disruptir entre los principales sectores de nuestra economía y de nuestra sociedad. Además, estamos asistiendo a un fenómeno de retroalimentación en que cada vez hay mejores y mayores datos. Con el uso de esos mejores y mayores datos de IA los algoritmos predictivos son más eficientes, lo que hace a su vez que las compañías puedan hacer un mayor uso de la inteligencia artificial.
Inicialmente, solo algunos sectores adoptaron estas tecnologías, pero ahora cada vez más industrias como el retail, la manufactura, la salud y la educación están incorporando funciones de inteligencia artificial en sus modelos de negocio.
Respecto a las valoraciones, estamos presenciando un proceso de normalización. Muchas compañías están cumpliendo o superando las expectativas que anunciaron hace uno o dos años, lo que confirma el atractivo de la inversión en esta área y respalda la sostenibilidad de esta tendencia.
¿Qué ventajas ofrece invertir en inteligencia artificial a través de un ETF temático frente a seleccionar acciones individuales del sector?
Invertir en inteligencia artificial mediante un ETF temático, como el que ofrece WisdomTree, presenta varias ventajas clave frente a escoger acciones individuales. Primero, nuestra estrategia permite tomar exposición a toda la cadena de valor de la inteligencia artificial; dividimos la cartera en tres bloques: hasta un 50% en compañías que producen componentes esenciales, como los semiconductores; hasta un 40% en empresas que desarrollan soluciones de IA; y un 10% en compañías que potencian el ecosistema de IA en general. Segundo, el ETF ofrece una diversificación mucho mayor, no solo entre estas distintas áreas de la cadena de valor, sino también en el número de compañías dentro de la cartera y a nivel geográfico. Esto reduce riesgos específicos y permite captar oportunidades en diferentes mercados y segmentos del sector.
¿Cuáles son los criterios que sigue WisdomTree para identificar a las compañías más expuestas al crecimiento estructural de la inteligencia artificial?
Al diseñar una estrategia temática, WisdomTree busca crear una cartera con alta beta o sensibilidad hacia la temática, para que los inversores se beneficien si la inteligencia artificial despliega todo su potencial. Para lograrlo, apostamos por compañías “pure play”, es decir, que tengan una exposición directa y significativa al sector. Además, trabajamos con expertos especializados en cada temática. En el caso de inteligencia artificial, nuestro socio es CTA, una asociación líder en tecnología de consumo en Estados Unidos con más de 40 años de experiencia. CTA nos ayuda a seleccionar las compañías y a determinar su peso en el índice. Los criterios que analizan incluyen: e porcentaje de ingresos vinculados a inteligencia artificial dentro del total de la empresa; la inversión en I+D específicamente dedicada a IA; y la relevancia y centralidad de las soluciones de IA en su oferta de productos o servicios. Estos y otros factores permiten a CTA evaluar la intensidad con la que cada empresa está inmersa en la inteligencia artificial, asegurando así una exposición auténtica y significativa en la estrategia.
La inteligencia artificial está presente en muchas industrias. ¿Cómo se asegura su ETF estar realmente expuesto a los principales beneficiarios del desarrollo de esta tecnología?
Para garantizar una exposición auténtica a los principales beneficiarios del desarrollo de la inteligencia artificial, seguimos tres factores clave. Primero, trabajamos en estrecha colaboración con un experto especializado en inteligencia artificial, que nos ayuda a identificar las compañías más relevantes dentro del ecosistema de esta tecnología. Segundo, nuestra estrategia cubre toda la cadena de valor de la inteligencia artificial, segmentada en tres bloques: compañías que desarrollan los componentes esenciales, como semiconductores, que tienen un peso máximo del 50%; empresas que desarrollan soluciones de inteligencia artificial, con un peso máximo del 40%; y compañías que potencian el ecosistema de IA, que representan el 10% restante. Tercero, nuestra metodología no se basa en la capitalización bursátil tradicional; en lugar de eso, asignamos peso a cada empresa según el grado de intensidad en inteligencia artificial que determina nuestro socio experto, CTA. Esto significa que las compañías con mayor exposición real y directa a IA tienen un peso mayor, haciendo que nuestra estrategia sea más pura y fiel a la temática.
¿Qué peso tienen en sus estrategias de IA las grandes tecnológicas (como Nvidia, Microsoft, Alphabet) frente a compañías más pequeñas pero con alto potencial de crecimiento?
En nuestra estrategia, limitamos el peso máximo de cada compañía al 4%. Esto se ajusta cada vez que hacemos un rebalanceo, que ocurre dos veces al año, para evitar una concentración excesiva en unas pocas empresas. En cuanto a las compañías de pequeña y mediana capitalización, actualmente representan entre el 14 y 15% de la cartera, lo que significa que damos un espacio considerable a estas firmas con alto potencial de crecimiento.
Respecto a las grandes tecnológicas —las llamadas “siete magníficas”— sí están presentes en la cartera, incluyendo nombres como Nvidia, Alphabet, Amazon y Microsoft. Sin embargo, el peso combinado de estas cuatro empresas ronda el 13-14%, que es significativamente menor en comparación con índices como el Nasdaq 100. Esto quiere decir que al invertir en nuestra estrategia de IA, los inversores están obteniendo una cartera diversificada, con menor concentración en las mega caps y un solapamiento relativamente bajo con índices como el Nasdaq 100, lo que puede ayudar a diversificar riesgos y aprovechar oportunidades en empresas más pequeñas pero con gran potencial.
¿Cómo está evolucionando la demanda por parte de los inversores europeos por productos temáticos ligados a IA?
La demanda por estrategias temáticas vinculadas a la inteligencia artificial, tanto en fondos de inversión como en ETFs bajo el marco UCITS, sigue creciendo de manera notable. Actualmente, hay alrededor de 25.000 millones de euros gestionados en este tipo de productos, lo que convierte a la IA en una de las temáticas tecnológicas con mayor volumen de activos bajo gestión en Europa. Los flujos de capital lo confirman: solo en mayo se registraron entradas netas cercanas a los 200 millones de euros. En lo que va del año, la temática de inteligencia artificial acumula aproximadamente 1.200 millones de euros en captaciones netas, consolidándose como una de las áreas más atractivas para los inversores europeos.