Los mercados cripto han entrado en el otoño de 2025 con renovada convicción. Tras un comienzo de año turbulento, marcado por la geopolítica, las guerras comerciales y los cambios en las perspectivas macroeconómicas, los activos digitales muestran signos de impulso duradero. El bitcoin se mantiene cerca de su nuevo máximo histórico, justo por encima de los 124.000 dólares, las entradas institucionales se aceleran y las altcoins con utilidad en el mundo real se están haciendo un hueco.
Pero por debajo de los titulares, se está produciendo una transformación más profunda. La estructura del mercado está madurando, está surgiendo claridad normativa y las criptomonedas se están integrando en la economía real a una escala nunca vista. Para los inversores, es clave identificar los vientos de cola estructurales que configurarán los flujos de capital y la adopción a largo plazo.
He aquí cinco fuerzas que están impulsando el próximo capítulo de las criptomonedas y sus implicaciones para los inversores.
1. La adopción institucional se refuerza a sí misma
Las criptomonedas han superado con creces los límites de las finanzas. Ahora se encuentran firmemente en las carteras de fondos soberanos, gestores de activos, empresas y fondos de cobertura (hedge funds).
- Los flujos hacia productos cotizados en bolsa (ETPs) de bitcoin con respaldo físico superaron los 37.000 millones de dólares el año pasado, lo que eleva los activos gestionados (AUMs) a casi 148.000 millones de dólares.
- Las empresas públicas poseen ahora casi el 5 % de la oferta de bitcoins en circulación.
- La actividad de los fondos de cobertura está en auge, con un interés abierto en futuros de bitcoin de 45.000 millones de dólares y un interés abierto en opciones de 43.000 millones de dólares.
Gráfica 1: interés abierto en futuros y opciones de Bitcoin
Esta adopción está creando un bucle de impulso: a medida que crece la demanda, mejora el acceso; a medida que mejora el acceso, se amplía la adopción. Incluso la Autoridad de Conducta Financiera (FCA, por sus siglas en inglés) del Reino Unido está abriendo la puerta al acceso minorista a los ETPs de Bitcoin.
Implicación para los inversores: la adopción institucional es ahora una realidad en el mercado, remodelando la liquidez, amortiguando la volatilidad e integrando las criptomonedas en la asignación habitual. Los rezagados corren el riesgo de entrar más tarde en un mercado más saturado y menos asimétrico.
2. Un contexto macroeconómico favorable para los activos de reserva de valor
El resurgimiento de las criptomonedas está alineado con fuerzas macroeconómicas más amplias.
- Déficit estadounidense superior al 6 % del producto interior bruto (PIB), y deuda nacional por encima de los 34 billones de dólares y subiendo.
- La Oficina Presupuestaria del Congreso prevé que la ratio deuda/PIB alcance el 156 % en el año 2025.
- Los riesgos de devaluación del dólar aumentan bajo una política fiscal expansiva y los recurrentes enfrentamientos por el techo de la deuda.
- A escala mundial, la desdolarización se acelera, con China, Rusia y otros países liquidando el comercio en monedas alternativas y acumulando oro.
En este contexto, destaca el modelo de emisión apolítico y transparente de bitcoin. Nuestro caso base proyecta que el bitcoin podría alcanzar los 250.000 dólares en el año 2030 si continúa la expansión monetaria.
Implicación para los inversores: bitcoin capta tanto flujos de reserva de valor (como el oro) como alzas de activos de corte growth (como la tecnología y la inteligencia artificial). Pocos activos son tan eficaces a caballo entre ambas narrativas.
3. Las altcoins pasan de la especulación a la utilidad en la economía real
Se acabaron los días en los que el auge del bitcoin impulsaba a todas las altcoins por igual. Hoy en día, los inversores exigen integración en el mundo real.
- Solana ha resurgido como la blockchain líder para usuarios del día a día. Admite aplicaciones que conectan el incentivo digital con la infraestructura del mundo real (como redes inalámbricas o de sensores), aplicaciones orientadas al comercio minorista y plataformas de juego basadas en la blockchain.
- Ethereum sigue siendo la columna vertebral para la adopción institucional. Es la base de más de la mitad de las stablecoins en circulación y lidera la conversión de activos tradicionales como bonos en tokens alojados en la blockchain.
- XRP se ha convertido en un sistema listo para usarse en pagos internacionales rápidos y de bajo coste. Con una adopción creciente, se considera cada vez más una alternativa práctica a la red tradicional SWIFT para las transferencias transfronterizas.
Mientras tanto, se reevalúa el valor de los proyectos carentes de sustancia. El capital se concentra allí donde la adopción es tangible.
Implicación para los inversores: la precisión importa. Las altcoins deben evaluarse en función de la integración de casos de uso, no como apuestas homogéneas de beta alta sobre bitcoin.
4. La claridad normativa desbloquea los flujos institucionales
Tras años de incertidumbre, 2025 ha supuesto un importante avance normativo:
- US GENIUS Act: una nueva ley que establece normas claras para las stablecoins (tokens digitales vinculados a monedas tradicionales). Esto supone un paso hacia la integración de los activos digitales en el sistema financiero general.
- El régimen MiCA de Europa: ya está en marcha, creando un código normativo único para la UE que abarca las bolsas, las stablecoins y los proveedores de servicios, lo que ayuda a aportar coherencia y previsibilidad a los inversores.
- Centros mundiales: varios países (como los Emiratos Árabes Unidos (EAU) y Suiza) compiten por ser líderes en criptomonedas ofreciendo entornos regulados, servicios de custodia seguros y autorizaciones para ETPs.
Implicación para los inversores: la claridad normativa elimina la mayor barrera a la entrada institucional. La utilización de capital se acelerará ahora, pero de forma selectiva.
5. El auge de la tokenización y DeFi 2.0
La capa de utilidad de las criptomonedas está experimentando un renacimiento.
Gráfica 2: las tres principales blockchain por valor total cifrado
- Las finanzas descentralizadas (DeFi) se han recuperado con fuerza, con unos 150.000 millones de dólares en circulación en préstamos, comercio y fondos de inversión. Estas plataformas utilizan cada vez más estructuras reguladas, comprobaciones de identidad y sistemas de autorización para atraer a un gran número de inversores.
- Está surgiendo un mercado de 28.000 millones de dólares de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) tokenizados a medida que se emiten y negocian bonos, bonos del Tesoro, créditos privados e incluso materias primas en la blockchain. De este modo, los activos tradicionales pasan a un formato digital que puede transferirse y programarse más fácilmente.
- Los tokens digitales vinculados a monedas tradicionales (también conocidos como stablecoins) están actuando como puente entre las finanzas tradicionales y las descentralizadas. Proporcionan la estabilidad y la liquidez que permiten a los mercados de criptomonedas interactuar sin problemas con los bancos y los sistemas de pago.
En conjunto, estas tendencias marcan el "momento de la economía real" de las criptomonedas.
Implicación para los inversores: el universo invertible incluye ahora instrumentos vinculados al flujo de caja que generan rendimientos. Los primeros inversores en activos tokenizados y finanzas descentralizadas autorizadas podrían captar nuevas fuentes de rentabilidad no disponibles en los mercados tradicionales.
Combinarlo todo
Estos cinco vientos de cola estructurales (que abarcan la adopción institucional, el apoyo macroeconómico, las altcoins impulsadas por servicios públicos, la claridad regulatoria y la tokenización / DeFi 2.0) están convergiendo para impulsar las criptomonedas hacia su fase más transformadora hasta la fecha.
Las criptomonedas están evolucionando mucho más allá de sus orígenes como cobertura o juego especulativo. Se está convirtiendo rápidamente en una piedra angular multimillonaria del sistema financiero mundial.
La próxima década no consistirá en saber si las criptomonedas sobreviven, se tratará de ver a qué velocidad reconfiguran las finanzas mundiales.