Flujos de ETF UCITS
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En abril se produjo un repunte en el mercado de ETF UCITS domiciliados en Europa abril, con flujos de 35 500 millones de euros.
Este fue el cuarto mes con mayor volumen registrado, muy por delante de los activos netos nuevos (AN) de marzo, que ascendieron a 10.000 millones de euros. En general, el mes reflejó un retorno del apetito por el riesgo tras el alto el fuego entre EE. UU. e Irán, aunque los inversores siguieron mostrando preferencia por la diversificación* en lugar de apostar por una única dirección.
La renta variable fue el principal motor de los flujos en abril, representando aproximadamente el 75 % de los NNA. Los inversores optaron por diversificar sus asignaciones, con las exposiciones a todos los países del mundo (ACWI, 11 100 millones de euros), a los mercados desarrollados (6 800 millones de euros) y a los índices estadounidenses (5 800 millones de euros) a la cabeza. La renta fija ganó 8.600 millones de euros en abril. La principal característica del mes fue el renovado interés por la deuda pública, especialmente en Europa, donde se destinó aproximadamente la mitad de esos flujos.
Más importante aún, los inversores se decantaron por una exposición a todos los vencimientos tanto en bonos del Estado europeos como estadounidenses, lo que sugiere un posicionamiento más neutral y táctico tras la venta masiva de marzo.
Renta Variable
La diversificación* siguió siendo un tema importante en el ámbito de la renta variable en abril, como lo demuestran los grandes flujos hacia el ACWI y los fondos mundiales.
Tras las salidas registradas en marzo, se produjo un repunte de la renta variable estadounidense en abril, especialmente en las exposiciones a grandes capitalizaciones y orientadas al crecimiento, como las estrategias del estilo del S&P 500 y el Nasdaq.
El frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán, junto con la temporada de resultados, provocó una fuerte recuperación, lo que reforzó la demanda de los principales valores estadounidenses. Al mismo tiempo, las estrategias de ponderación equitativa registraron algunas salidas, ya que los inversores volvieron a rotar hacia las megacapitalizaciones.
La renta variable de los mercados emergentes (3.000 millones de euros) volvió a atraer el interés de los inversores, lo que refleja la tendencia hacia la diversificación*.
Hubo una fuerte contribución a la rentabilidad** por parte de los mercados emergentes de Asia, especialmente Corea del Sur, donde la demanda de IA y semiconductores ha respaldado el rendimiento del mercado**, junto con las exposiciones orientadas a las materias primas en América Latina.
En cuanto a los sectores, el de las tecnologías de la información sumó 2.200 millones de euros, ya que los inversores reasignaron sus carteras hacia acciones tecnológicas de crecimiento durante el mes, lo que supuso un cambio de tendencia respecto a las ligeras salidas registradas en marzo.
El bloqueo del estrecho de Ormuz y su impacto en el mercado del petróleo empujó a los inversores a considerar las energías alternativas (solar, eólica, hidrógeno, nuclear), que fue el principal sector temático en cuanto a captación de activos, con 506 millones de euros.
Las asignaciones a defensa ascendieron a 496 millones de euros en el mes, aproximadamente la mitad de la NNA de marzo.
Renta Fija
La renta fija representó algo menos de una cuarta parte del total de nuevos activos netos en abril, y las entradas en esta clase de activos pusieron de manifiesto un cambio hacia un enfoque más arriesgado por parte de los inversores.
Los inversores inyectaron 4.700 millones de euros en bonos del Estado en abril, frente a los1.300 millones del mes anterior, mientras que los flujos hacia el mercado monetario se desaceleraron hasta los 507 millones de euros el mes pasado, desde los 2.500 millones de marzo.
Dentro del mercado de bonos del Estado en abril, se produjo una rotación hacia la exposición a todos los vencimientos, tanto en los bonos del Estado europeos (1.600 millones de euros) como en los estadounidenses (572 millones de euros), lo que sugiere un posicionamiento más neutral y táctico tras la venta masiva de marzo.
Las asignaciones a bonos del Estado en euros se concentraron en exposiciones a todos los vencimientos en abril, mientras que hubo una mayor dispersión en los bonos del Tesoro de EE. UU., ya que los inversores apostaron por todos los vencimientos, con los ultra cortos y los de medio plazo ganando 476 millones de euros y 458 millones de euros respectivamente, además de los 500 millones de euros en todos los vencimientos.
Esta coincidencia pone de relieve las diferentes opiniones sobre la trayectoria futura de los tipos de interés en la zona del euro y en EE. UU. Los inversores no esperan recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo, pero las perspectivas en EE. UU. Son más inciertas, dado que en junio la Reserva Federal de EE.UU. tendrá un nuevo presidente.
Las estrategias vinculadas a la inflación siguieron atrayendo entradas (402 millones de euros), especialmente en Europa, aunque el ritmo fue inferior al de marzo.
Esto sugiere que persisten las preocupaciones sobre la inflación, aunque sean menos agudas que durante las tensiones del mercado que surgieron a principios de marzo.
ESG
Las entradas en exposiciones ambientales, sociales y de gobernanza ascendieron a 4.800 millones de euros en el mes, lo que supone un aumento de tres veces con respecto a marzo.
Reflejando la tendencia general del mercado, las asignaciones a ACWI ESG aumentaron 3.600 millones de euros y, en renta fija, los bonos del Estado ESG atrajeron un NNA de 992 millones de euros.
