En un encuentro reciente organizado por Estrategias de inversión, los responsables de carteras de Santander Private Banking, CaixaBank Wealth Management, Renta 4 y Unicaja Asset Management trazaron la hoja de ruta para los próximos meses. Y el diagnóstico es claro: no es momento para dejarse llevar por la inercia, sino para protegerse y buscar valor más allá de las grandes tecnológicas.

El ¿fin del monopolio? de la IA y advertencia del factor Trump

El gran motor del mercado en los últimos años han sido las conocidas como las "Siete Magníficas", ese grupo de empresas tecnológicas que han capitalizado el boom de la inteligencia artificial. Sin embargo, el consenso entre los expertos es que esta narrativa empieza a mostrar signos de agotamiento. 

Antonio González, Responsable de Selección de fondos y ETFs, y gestor de carteras discrecionales de Renta 4 asegura que estamos "en un momento de aparente complacencia. Los índices continúan marcando máximos... pero no es un momento para estar tranquilos, aunque lo parezca". Este experto insiste en que "hay mucha rotación sectorial, con la disrupción de la inteligencia artificial de por medio y además Trump nos da mucho juego, muchos sustos y mucho que analizar".

Pablo Mansilla Pérez, responsable de Carteras de Renta Variable y de Renta Fija dentro del equipo de Carteras Asesoradas de Santander Private Banking España recuerda que este año poco tiene que ver con lo que fue 2025 y 2024, la superficie engaña pero, por si miramos por debajo, está habiendo bastantes cambios en cuanto al protagonismo de lo que hace subir a la bolsa”, reiterando la idea de esa rotación hacia nuevos sectores más allá de la IA. De hecho, “si nos empezamos todos a preguntar en serio si los márgenes son sostenibles, si las inversiones en CAPEX se pueden mantener y si realmente no estamos ante una burbuja esto nos obligaría a replantearnos todo el escenario”, reconoce Iván Junquera de Rada, Estrategia de Inversión y Sostenibilidad de CaixaBank Wealth Management, quien define el escenario actual con un término contundente: “incertidumbre radical” donde es complicado saber dónde estamos realmente. 

Y junto a la IA, la política es otro de los grandes riesgos que amenaza a los mercados, sobre todo con Trump en la Casa Blanca.  Diego Rueda Moltó, Responsable de Selección de fondos y gestor de fondos de fondos senior de Unicaja AM, apunta al riesgo que suponen las políticas arancelarias y comerciales del presidente estadounidense y asegura que los mercados están disociados de la economía real. “Los mercados están todos exuberantes, todo sube y, sin embargo, la economía tiene lastres”.  Entre ellos, Rueda apunta directamente a dos grandes riesgos para este año. Por un lado, la inflación en EE. UU., que "no termina de irse por debajo del 3% y esto deriva en que podamos tener un riesgo de ver los tipos más altos si la inflación no corrige verdaderamente". Por otro, el estilo negociador del presidente de EE. UU. “Tengo la impresión de que el famoso TACO Trade de Trump en algún momento se va a romper y puede traer problemas”. 

¿Dónde invertir en 2026?

Ante este panorama, los estrategas coinciden en la receta para 2026: diversificación, rotación y calidad.

Renta Variable: La apuesta es rotar fuera del sector tecnológico y buscar oportunidades en sectores rezagados o de calidad. Antonio González (Renta 4) apuesta por el "sector salud" y compañías de "consumo básico y de calidad", además de observar de reojo a materias primas y energía, sectores que han sufrido mucho pero que podrían ofrecer una "cierta oportunidad". Pablo Mansilla (Santander) añade a la ecuación una preferencia por la "parte value de la bolsa americana".

Geografías: El consenso huye de la concentración en Estados Unidos. Diego Rueda (Unicaja) destaca su preferencia por "Japón, en yenes" y "Small Caps americanas", aunque con cautela sabiendo la alta volatilidad del mercado. Iván Junquera (CaixaBank) también señala a "emergentes y Europa", buscando mercados infravalorados.

Renta Fija: Es el gran refugio táctico para 2026. Todos los expertos coinciden en posicionarse en tramos intermedios de duración, buscando estabilidad y rentabilidades atractivas sin asumir riesgos innecesarios. "Estamos en niveles de duración intermedia, 2-3 años, pues pensamos que es el nivel ideal donde podemos estar cómodamente para sacar una rentabilidad extra", asegura el experto de Santander que apuesta por fondos flexibles y globales.  Mientras en Renta 4 refuerzan esta visión: duración entre 2 y 3 años y nivel de calidad crediticia “Investment Grade porque en high yield los diferenciales son tan estrechos nos da un poco más de respeto” 

Activos alternativos: El experto de CaixaBank analiza cómo lo usa de forma más táctica a través de alternativos líquidos como estrategias global macro o Market Neutral “que nos pueden ayudar a evadirnos eventualmente de cualquier tipo de shock”. 

Materias Primas: Desde Santander confirman el valor de tener "una posición diversificada de materias primas" recordando cómo el año pasado sufrieron las energéticas pero volaron los metales preciosos, y este año el ciclo se ha invertido, lo que demuestra su papel como estabilizador.

2026 no será un año para el inversor perezoso. La "aparente complacencia"  esconde un mercado en plena transformación. Las carteras requerirán agilidad, la capacidad de leer la incertidumbre y estar preparados para los "sustos" de Trump. 

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