La guerra entre EE. UU. y China es más tecnológica que comercial y podría ser positiva para el mundo, especialmente para Asia

El gestor de activos italiano Eurizon (Grupo Intesa Sanpaolo) ha actualizado su perspectiva macroeconómica y estrategia de inversión para la segunda mitad del año, en un contexto marcado por un crecimiento económico global moderado en medio de tensiones comerciales, estímulos fiscales y cambios en las políticas monetarias de los principales bancos centrales.

Durante una rueda de prensa celebrada en Madrid, la firma señaló que los datos económicos de EE.UU. siguen siendo sólidos, con una inflación a la baja y un mercado laboral estable. Europa muestra un crecimiento económico moderado, pero la confianza de los inversores en los activos europeos ha mejorado gracias a la actitud decidida y unida que adoptaron los gobiernos de la UE frente al ataque comercial de EE.UU. En el frente monetario, los mercados anticipan nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en la segunda mitad del año, mientras que se espera que el Banco Central Europeo (BCE) reduzca las tasas hasta el 1,75% para finales de año.

Estrategia de Inversión: Positiva en deuda soberana europea y renta variable global 

Eurizon considera que los bonos soberanos —especialmente en Europa— siguen siendo atractivos, con cupones por encima de la inflación y ofreciendo protección ante una posible desaceleración económica inesperada. La firma mantiene una perspectiva positiva sobre la deuda de los países periféricos de la Eurozona y observa que los diferenciales del crédito corporativo se han estabilizado, con una mejora en el sentimiento hacia los bonos High Yield tanto en EE.UU. como en Europa.

La renta variable global mantiene una tendencia positiva, lideradas por Europa y los mercados emergentes en la primera mitad del año, y con EE.UU. recuperándose ahora. A corto plazo, el mercado bursátil estadounidense podría recuperar el retraso acumulado en la primera mitad del año, pero la renta variable europea también sigue siendo atractiva, dado que las valoraciones resultan interesantes.

Andrea Conti, responsable de Análisis Macroeconómico de Eurizon, declaró a los periodistas en el evento: “Ahora que la guerra comercial ha dado paso a acuerdos recíprocos, el ciclo económico global podría continuar este año y el próximo (al menos). Los inversores pueden encontrar oportunidades atractivas en los mercados de bonos, ya que los rendimientos siguen por encima de la inflación y las curvas de tipos a corto plazo han recuperado primas interesantes. Mientras tanto, los activos de riesgo también continúan siendo atractivos, con un mercado alcista de renta variable que ahora está más diversificado, superando la tendencia de los últimos años de centrarse únicamente en EE.UU., y con los mercados europeos ofreciendo valoraciones razonables.”

Globalización 2.0: La Guerra EE.UU.–China es más tecnológica que comercial

Entre los asuntos clave a seguir en los próximos meses se encuentran el conflicto en Oriente Medio, las negociaciones comerciales en curso entre EE.UU., China y Europa, y la aprobación del paquete fiscal estadounidense.

Durante el evento, Stephen Li Jen, CEO de Eurizon SLJ Capital, destacó que la actual Globalización 2.0 encuentra a EE. UU. inmerso en una guerra tecnológica —más que comercial— con China. Esta rivalidad entre ambas potencias mundiales podría, en última instancia, ser positiva para el mundo y particularmente beneficiosa para Asia. En este contexto, se prevén rendimientos más bajos en los bonos, alzas en los mercados bursátiles y un dólar más débil.