Cartera de acciones. En la tendencia bajista de largo plazo
El comportamiento cíclico de los mercados financieros continúa su curso liderado por los activos de la periferia (el bono español cae por debajo del 5% y el Ibex 35 comienza a consolidar por encima de la directriz bajista de largo plazo). La mejora se extiende a los mercados primarios de deuda del tesoro y corporativa, ayer el Tesoro emitió por encima de lo esperado y las empresas llevan emitidos más de 5.000M de EUR en lo que va de año (ver artículo de Alvaro Lisson “Seguimos comprando renta fija corporativa”).
Los fundamentos que sustentan esta recuperación no nos parecen sólidos. La solución al precipicio fiscal es un “kick the can down the road” o patada hacia delante al igual que el nuevo paquete de estímulo fiscal anunciado por Japón. A la vez, como comentábamos ayer (ver “A corto
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