El estado natural del mercado es encontrarse en desequilibrio y que las valoraciones se separen de la media. Es decir, el año pasado las valoraciones eran atractivas igual que los fueron el año anterior y pueden continuar siendo baratas o más baratas el año que viene. De la misma manera, si las valoraciones son caras un año, lo más normal
Mejor RV Europa que RV EEUU
Uno de los activos más recomendados por el consenso de cara al año que viene es la RV Europa, haciendo hincapié en algunos bluechips de los índices bursátiles de la periferia. Una posición que encuentra justificación por algunas casas de análisis en los bajos ratios de valoración que presentan los índices europeos, que en algunos casos y desde un punto de vista histórico alcanza niveles de PER cíclico no vistos en dos décadas. Un fundamento, el de bajas valoraciones, que considero insuficiente para justificar una posición direccional y más aún cuando se trata de un posicionamiento a un plazo de un año.
Luis Francisco Ruiz. Analista de Mercados Financieros
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