La rentabilidad del bono estadounidense ha alcanzado esta semana máximos no vistos desde la crisis financiera que arrancó en 2007 ante las perspectivas de más subidas de tipos de la Reserva Federal. Más allá de los mercados de renta fija, este movimiento puede tener repercusiones importantes en la Bolsa.
Poco a poco, la inflación comienza volver a lecturas más modestas tras haberse desbocado dese el año pasado a raíz de la invasión rusa de Ucrania. Por el camino, unas subidas de tipos a ritmos nunca vistos tanto en Europa como en EEUU que amenazan con hacer descarrilar el crecimiento económico.
Las elevadas rentabilidades de la renta fija pueden convertirse en un problema de primer orden en los mercados de acciones, según indica JPMorgan en un informe. Mientras, en nuestro país se mantienen los avances en las rentabilidades de los activos a más corto plazo, lo que renueva el “boom” de las letras del Tesoro.
El mercado laboral estadounidense se está empezando a enfriar. El pasado jueves se conocieron las solicitudes semanales de subsidio por desempleo que alcanzaron su nivel más alto desde octubre de 2021. Las peticiones aumentaron en 28.000 hasta 261.000 en la semana finalizada el 3 de junio, que incluyó el festivo del Día de los Caídos.
Con algunas de las palabras de Powell: "aún queda camino.... Los salarios no son el único motor de la inflación hay que equilibrar el riesgo de no hacer lo suficiente y no tener la inflación bajo control...." los mercados se desinflan ante unas expectativas de una pausan por parte del presidente de la Fed, que no se ha dado. "La inflación llevará tiempo y será complicado recortar tipos a pesar de que los mercados lo han estado considerando". Dow y S&P en negativo ahora mismo
"Ya no afirmamos que preveamos que las continuas subidas de tipos sean apropiadas para sofocar la inflación, sino que ahora prevemos que puede ser apropiado un cierto endurecimiento adicional de la política. Seguiremos de cerca los datos entrantes y evaluaremos cuidadosamente los efectos reales y esperados del endurecimiento de las condiciones crediticias sobre la actividad económica, el mercado laboral y la inflación, y nuestras decisiones políticas reflejarán esa evaluación", palabras de Powell
La Fed no tiene ningún incentivo de apretar demasiado, pero Powell apunta que en la situación que estamos, seguimos teniendo la inflación más alta de los últimos 40 años, el trabajo no está del todo hecho.
La inflación está siendo un quebradero de cabeza para los bancos centrales, especialmente la inflación subyacente. La mayoría de previsiones anticipan que, a pesar de la política de los bancos centrales, los precios seguirán en niveles elevados y muy por encima del objetivo de los banqueros centrales. Así que los valores que más se han visto favorecidos por este entorno ¿deberían ser primados en cartera?
El deflactor de consumo privado PCE en Estados Unidos ha bajado en diciembre hasta el 5,0% en tasa interanual, tras cerrar noviembre en el 5,5%, según los datos publicados este viernes por la Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento de Comercio estadounidense. En cuanto a la inflación subyacente, ha caído hasta el 4,4%, tres décimas por debajo del registro de noviembre, en línea con lo previsto.
Hablamos de las oportunidades que nos deja la renta variable europea, si las hay, en un entorno en que la inflación sigue en niveles elevados, lejos de los objetivos de los banqueros centrales, y con la mirada puesta en el petróleo, que este año ha comenzado algo más relajado. Lo hablamos todo ello con Pablo Gil, analista jefe de XTB y José Lizán, gestor de Retro Magnum SICAV en Quadriga Funds.