Principales conclusiones que se pueden extraer:
 
No confundir un tipo de paquete de inversión, Fondo de Inversión, con un producto bueno o malo.
Los fondos de inversión, como paquetes de inversión son la mejor forma de invertir ya que pueden aportar diversificación y variedad de activos subyacentes y estrategias al menor precio posible para el inversor. Pero como todas las herramientas, se puede utilizar bien o mal. Y este informe nos demuestra lo mal que se usa en España pero ello no debe de hacer que evitemos invertir en fondos de inversión. La lección que nos debemos llevar es que hay que entender que fondos son buenos y cuales evitar.
 
La gestión pasiva supera a la activa
Hay dos tipos de fondos de inversión, los de gestión activa donde los gestores intentan “ser mas listos” que el mercado y van haciendo apuestas para anticiparse al mercado y los de gestión pasiva que simplemente se dedican a replicar algún índice de bolsa o renta fija. En este estudio de rentabilidad se ve como de 1,161 fondos de inversión sólo 37 logran superar la rentabilidad de una inversión pasiva en el IBEX-35. Si hace 10 años supiéramos que fondos iban a ser los que iban a batir sus índices sería rentable la gestión activa e invertir en ellos, desgraciadamente todavía nadie ha descubierto ningún método ni estrategia que logra identificar este tipo de fondos. La gestión pasiva logra mejores resultados pero desgraciadamente algunas entidades financieras españolas ya se han dado cuenta y están ofreciendo falsos fondos indexados. Estos fondos se venden como indexados pero afortunadamente en los folletos registrados en la CNMV “confiesan” lo que hacen, invertir en derivados, comprar acciones de la entidad que los vende, invertir en otros valores que no pertenecen al índice que dicen replicar(¡) Hay que tener cuidado ya que no todo es lo que parece, hasta que la CNMV prohíba la publicidad engañosa de estos fondos la única forma de saber lo que hace de verdad cualquier fondo es ver el folleto registrado en la CNMV (suelen costar encontrarlos pero con un poco de tiempo se encuentran).
 
Mirar siempre la rentabilidad a 10 años o mas
Los vendedores de fondos de inversión de cualquier entidad tienen en cartera una gama bastante amplia de fondos de inversión, desde 10-50 fondos para “asesores” de entidades bancarias hasta mas de 500 para asesores de la falsa arquitectura abierta que desgraciadamente tanto se ve en España. Las tácticas de estos vendedores no cambian mucho de un año a otro, cada año venden lo que funcionó mejor el año pasado. De esta forma siempre tienen un producto “atractivo” que vender y aumentan la rotación de la cartera del cliente, dando mas dinero en comisiones a los brokers de las entidades comercializadoras. La lección ha aprender aquí es clara, no mirar la rentabilidad a un año, tres ni cinco, fijarse sólo en rentabilidades medias a 10 años o más que nos dará una visión mucho mas precisa y real del riesgo y rentabilidad del fondo que nos quieren vender. Si el fondo no tiene 10 años de vida, mejor ni considerarlo.
 
Evitar fondos de inversión españoles
Un fondo de inversión no tiene por que ser malo porque sea español, y de hecho tenemos excelentes profesionales de inversión en España. El problema es que como ellos mismos reconocen, no hay necesidad de ofrecer productos mejores (mas rentables para el inversor), si el inversor no los sabe distinguir y sigue comprando la basura que se le ofrece. Esta falta de educación financiera de los españoles es la que hace que tengamos productos gestionados para la entidad comercializadora (altas comisiones y gastos encubiertos) en lugar de productos eficientes gestionados pensando en el interés del inversor. No todos los fondos extranjeros son mejores pero con fijarnos en cuales son las mayores gestoras de fondos a nivel mundial es fácil ver que nadie fuera de España compra los fondos que se venden aquí lo que nos debería de decir bastante...
 
Otras lecciones importantes que menciona el estudio:
1.     Menos de un 5% de los fondos de inversión en renta variable tienen una rentabilidad superior a sus benchmarks.
Precio objetivo de todos los valores del Ibex 35 en Marzo
Después de los resultados, presentamos el precio objetivo a 12 meses del consenso de mercado de todas las acciones del Ibex 35 y su potencial en bolsa.
2.     Los fondos que proporcionan poca rentabilidad a sus partícipes son persistentes (continúan proporcionando poca rentabilidad).
3.     Las comisiones, los gastos y la rotación de la cartera tienen mucha influencia en la rentabilidad de los fondos.
4.     No parece que el “market timing” mejore la rentabilidad de los fondos.
5.     En los fondos con gestión activa curiosamente, la comisión es mayor cuanto menor es la rentabilidad.
6.     La capacidad predictiva de los ratings de fondos de inversión elaborados por Morningstar no es mejor que la de una predicción aleatoria.
7.     Los estudios de la habilidad de los inversores para cambiar de fondo (timing ability) muestran que en el periodo 1991-2004 las decisiones de cambio de fondo de los inversores redujeron, en promedio, su rentabilidad anual en un 1,56%.
8.     Sólo unos pocos gestores se merecen las comisiones que cobran por su gestión.
 
Links al informe:
 
 
http://papers.ssrn.com/sol3/Delivery.cfm/SSRN_ID2220745_code12696.pdf?abstractid=2220745&mirid=1

Trading Room 2021. Apuntate al mayor evento de Trading 

El próximo martes 16 de Marzo, Estrategias de Inversión organiza el Trading Room 2021 . Un evento único para los inversores más activos en bolsa. ¡No te lo puedes perder!

Suscribete al servicio Premium de análisis bursatil de Estrategias de inversión y ayudanos a seguir mejorando. Es hora de apoyar los servicios que utilizas habitualmente para tus inversiones.

Descúbrelo aquí