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    Por: Rosa Mª

    Buenos días, tengo un porcentaje pequeño en RV USA, usted recomienda esperar ó incrementar RV?. En caso de incrementar RV dígame el nombre del fondo y si en dólares ó euros. Qué cree que puede hacer el dólar?. Por último quería su opinión y su recomendación del fondo BNY Mellon Global Real Return Fund Class A Eur . Saludos
    Buenos días. La renta variable europea tiene valoraciones más atractivas (PER más bajo frente a la media histórica), pero la macroeconomía europea está peor que la americana. Aunque el desempleo y la caída de los precios inmobiliarios siguen siendo los grandes problemas de EE.UU., hay muchos indicadores industriales que han mejorado mucho en los últimos meses. En cambio, en el viejo continente, los problemas de déficit de los países europeos están lastrando a sus compañías y su moneda. Bajo esta premisas, creemos que Europa lo hará peor que EE.UU. en los próximos meses, con lo que preferimos estar invertido en valores americanos. Un fondo bueno sería el Robeco US Premium, que no tiene clase cubierta para cubrir el valor liquidativo de dólares a euros, pero en el contexto actual, no lo vemos necesario. El fondo está gestionado por Boston Partners, boutique que tiene el mandato de gestión de Robeco. Dentro de su categoría, el fondo ocupa excelentes posiciones por rentabilidad, con un objetivo de inversión de maximizar rentabilidad y preservar capital. Tiene dos índices de referencia, el S&P500 y el Russell 3000 Value, y invierte tanto en compañías pequeñas como en medianas o grandes. El estilo de inversión favorece el valor, detectando valoraciones de compañías por debajo del mercado y ratios de crecimiento fuertes superiores a los del mercado, gracias a un análisis cuantitativo y fundamental. Puede también invertir en ADR’s. La parte más interesante y diferente del fondo es la preservación de capital (mejor comportamiento en ciclos bajistas de mercado), con ayuda de inversiones no tradicionales (colocaciones privadas, covered calls sobre acciones e índices, posiciones cortas vs. índices, bonos en situaciones especiales) para proteger el capital, reducir la volatilidad y maximizar el sharpe ratio. Por último, destacar que el fondo tiene presencia en financieras, con preferencia hacia aseguradoras frente a bancos y brokers, y con la idea de mantener un acercamiento oportunista al sector financiero, buscando valores con la mayor calidad posible y donde el valor absoluto (el precio sobre el valor tangible neto) proporciona un amplio margen de seguridad.
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