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    Por: Jose

    Estimada Celine: ¿Cree usted que aun tiene recorrido la RF Emergente? Que le parecen los fondos de esta categoria de Pictet? ¿Cree acertado suscribir ahora este tipo de fondo y un fondo de RF Corporativo como el Invesco Eurocorporate? Gracias.
    Hola Buenos días. Estamos viendo como en estos dos últimos años, muchos países emergentes han logrado capear mejor la crisis económica que la mayoría de los países desarrollados gracias a tasas de crecimiento más fuertes y balances más saneados. Bajo estas premisas, tenemos razones para creer que, si 2009 fue el año del crédito, 2010 (y 2011) podría ser el año de la deuda emergente de gobierno, aunque recomendamos la selección de emisiones muy cortas. Nos parece más atractivo las emisiones en moneda local que en moneda "e;dura"e; (euro y dólar), porque es un activo más joven y ahora más grande que el HardCurrency. Además, a lo que se está jugando a través de esta inversión es a la revalorización de las divisas, manteniendo hasta vencimiento el bono para cobrar el cupón. Ya estamos viendo como en muchos de estos países la inflación empieza a repuntar y que en algunos se ha iniciado un proceso de subida de tipos. Con tipos más altos, los flujos hacia estos países van a ser mayores y las monedas se verán beneficiadas. El riesgo de que el precio de los bonos en cartera se pueda ver afectado por una subida de tipos es pequeño, debido a que son emisiones cortas que se mantienen hasta vencimiento. El fondo recomendado sería el ING (L) Renta EMD Local Ccy o el Pictet-Global Emerging Ccy. Por lo que se refiere a renta fija corporativa euro, estamos viendo como los bonos largos están dando poco, por lo que nos iríamos a la parte corto plazo donde todavía hay valor. Fondo recomendado, el Euro Corporate Short Term de Pioneer, ahora tiene duración (sensibilidad a los tipos) 0 porque está cubierta. Tiene un peso importante en flotantes.
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