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    Por: LUIS ZGZ

    Se está comentando mucho la posibilidad de que el BCE compre bonos corporativos e incluso que pueda hacer un QE a la europea. Ante estas posibilidades, crees que los fondos de RF Corporativa y los de RF Soberana podrían salir beneficiados de esas medidas, o están ya muy agotadas su posibles rentabilidades, incluso si se realizaran esas compras del BCE. Qué dos o tres fondos de RF me aconsejarías para los momentos actuales y para el medio plazo ? Un saludo.
    Buenos días, Luis.
    Efectivamente la probabilidad de QE mediante compra de bonos soberanos en mercado secundario por parte del BCE ha incrementado mucho en los últimos tiempos. Los datos preocupantes de la Eurozona y las declaraciones de los miembros del Consejo y especialmente de Draghi, así lo apuntan. Sin embargo, pensamos que para llegar a esta decisión, aún esperarán unos meses para conocer más resultados de las medidas de liquidez (TLTRO) y compra de activos (Cédulas y ABS) que ya se están realizando, o al menos están programadas en el segundo caso. Con todo esto, los fondos de Renta Fija ya se benefician de estos efectos en el mercado. Por ejemplo el mercado de cédulas hipotecarias españolas donde se ha observado un fuerte rally movido casi exclusivamente por las expectativas ya que los volúmenes de compras del BCE en esta clase de activos son aún bastante escasas. Con todo esto, manteniendo como escenario base el QE soberano en el próximo año, soy positivo en cuanto a los retornos que un fondo de Renta Fija como Fonmarch puede ofrecer. Si bien, tal y como apuntas, hay que tener en cuenta que dado su recorrido hasta este punto, las tires que ofrecen bonos son mucho más pequeñas que hace unos meses, por lo que los entornos de rentabilidad serán probablemente muy inferiores a los observados en los dos últimos años.
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